KM市国有资产经营公司资产证券化方案设计

摘要

2015年以来，我国不断推出备案制、注册制、试点规模扩容等政策，完善了沪港通、新三板等证券交易市场，酝酿深港通、沪伦通等交易市场，特别是2016年10月1日起人民币将正式加入SDR，使我国资产证券化市场取得飞速发展，市场发行日渐常态化，规模持续增长，流动性明显提升，创新迭出，基础资产类型持续丰富，并形成大类基础资产产品，市场参与主体类型更加多样，产品结构设计更加丰富。在我国经济转型升级、去产能、将杠杆的复杂环境下，资产证券化是激活存量资产、提高资金配置效率的重要工具，也是金融企业和实体企业转型发展的有效选择。
　　KM国有资产经营公司，直属于KM市国有资产管理监督委员会领导，是市政府进行路内停车泊位管理的平台公司，开展的业务有:桥梁隧道管养、城市绿化管养、路内停车泊位管理经营、物业管理、租赁业务，投资建设并经营管理的业务有:公租房及农贸市场、路内泊位停车智能化收费系统、城市停车诱导系统、立体停车库建设和经营管理、广告业等。由于市场因素和自身发展方向等问题，靠内延增长的模式已不能满足自身业务扩大的需要，急需采用新的融资渠道，提供资金，实现跨越式发展。资产证券化是国内目前比较成熟的融资手段，具有降低融资成本、提高融资效率等优势，越来越受到重视。
　　本文对KM国有资产经营公司利用路内停车泊位管理业务作为基础资产，进行资产证券化的必要性进行分析，从理论上分析了证券化的可能性，并根据实际情况，对SPC型、公司债信托型、融资租赁信托型和银行理财与收益信托组合型证券化方案进行分析，通过对破产隔离、政策难度、成本、不确定性等指标进行综合评价，得出两种方案满足KM市国有资产管理公司证券化项目的需要，能在保证较好发行效果的基础上，将降低成本。
　　同时，本文通过对KM市国有资产管理公司证券化方案设计、对比分析，初步确定优先方案，提出实施方案的相关保障措施;也为同类型的公司开展资产证券化业务提供一定的参考和借鉴。

目录

声明

摘要

第一章 引言

第一节 选题研究的问题

第二节 选题背景

第三节 选题的意义

第四节 研究内容

第五节 研究框架

第二章 地方国有经营性资产证券化理论研究综述

第一节 国内外研究综述

一、国外研究综述

二、国内研究综述

三、国家政策研究

第二节 传统融资方式面临的困境

一、政策层面

二、银行贷款层面

三、债券发行层面

四、信托融资层面

五、宏观经济管理层面

第三节 地方国有资产经营公司资产证券化的有利因素

第三章 KM市国有资产管理公司资产证券化项目分析

第一节 背景研究

一、公司背景介绍

二、项目情况

三、项目收益分析

四、项目融资分析

五、公司基本状况分析

六、公司财务状况

七、资产证券化必要性研究

第二节 风险分析

一、政策风险

二、发行失败的风险

三、财务风险

第四章 KM国有资产经营公司资产证券化融资可行性分析

第一节 市场环境及机制逐步完善

一、法律环境

二、会计及税收制度

三、资产证券化有充足的资金保证

四、信用增级

五、资产证券化的经验

第二节 KM市国有资产管理公司资产证券化优势分析

一、停车泊位管理具有良好市场前景

二、符合证券化资产的要求

三、具有稳定的现金流收入

四、中介结构不断发展完善

五、便于资产证券化融资

第五章 KM国有资产经营公司资产证券化融资方案设计

第一节 基础资产特征和现金流量预测

一、基础资产特性分析

二、基础资产现金流分析及价值测算

第二节 SPV法律形式的选择

一、设立SPV注意要素

二、SPV组织形式比较及选择

第三节 交易结构设计

一、交易结构设计需注意的原则

二、交易结构设计及分析

三、综合比较选择

第四节 证券化产品设计

一、融资方及融资要求

二、担保方

三、信托公司

四、商业银行

五、证券公司

六、融资方案

七、融资计划概要

第五节 财务效益分析

一、综合成本测算

二、财务效应分析

第六章 KM国有资产经营公司资产证券化融资环境构建及保障

第一节 构建资产证券化项目实施环境

一、构建良好的外部关系

二、构建良好的交易平台和机制

三、构建专业中介机构和投资群体

第二节 证券化项目实施保障机制

一、健全信息披露机制

二、提高评级机构公信力

三、健全风险警示机制

第七章 结论

参考文献

致谢