安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化方案设计

摘要

随着中国城镇化进程进一步加快，对社会公共基础设施投资需求也日益增加，导致地方政府财政支出增加。由于PPP模式能有效解决政府财政支出问题，近年来国家出台政策鼓励发展PPP模式，各地方政府在基础设施建设上都积极推广PPP模式。但通过PPP模式建设的公共基础设施项目一般具有合同期限长、投资规模大、成本回收期长等特点，使得社会资本方参投PPP项目的热情不高。因此为社会资本方建立有效健全的退出机制，从而积极引导社会资本方投资PPP项目，对未来中国PPP模式的发展推进起到一个良好作用。 本文首先梳理了国内外PPP模式与资产证券化的发展特点，分析了中国目前PPP模式资产证券化的发展进程及首批PPP资产证券化产品的经验借鉴。选取具有代表性的安徽池州市污水处理PPP项目进行资产证券化中各个环节的设计，包括对池州市污水处理PPP项目基本情况进行说明，分析项目进行资产证券化的可行性和必要性，构建项目进行资产证券化的基础资产池。通过对污水处理服务成本以及污水处理服务收入数据的分析假设，预测了安徽池州市污水处理PPP项目未来五年现金流入。为资产支持计划选择合适的SPV,采用内部增级和外部增级相结合的方式对资产支持计划进行信用评级，对设计出的证券化产品测算产品偿还计划以及资产证券化过程中的融资成本,可知资产证券化能有效降低项目的融资成本。本文最后针对产品在资产证券化过程中可能面临的现金流预测偏差、资金混同、破产隔离等风险，设置了现金流封闭操作、超额利差账户等风险缓解措施。最后分析产品未来拟上市流通后的市场环境，设计出的产品在资本市场未来偿还风险较小，收益率较同类产品高，具有一定的市场竞争力。 本文将资产证券化与PPP模式相结合，将资产证券化关键环节应用于PPP项目，设计出适用于PPP项目的资产证券化方案，得到最终PPP资产证券化产品，既降低了PPP项目融资成本也有利于中国PPP项目中社会资本有效退出，为中国未来拟进行资产证券化的PPP项目提供借鉴。

目录

1 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容及方法

1.2.1 研究内容

1.2.2 研究方法

1.3 文献综述

1.3.1 PPP模式文献综述

1.3.2 资产证券化文献综述

1.3.3 PPP资产证券化文献综述

1.3.4 文献评述

1.4 本文创新及不足

1.4.1 本文的创新点

1.4.2 本文的不足

2 PPP资产证券化发展现状及经验借鉴

2.1 PPP资产证券化发展进程

2.1.1 PPP项目资产证券化范围

2.1.2 我国PPP资产证券化市场概况

2.2 PPP资产证券化运作要点

2.2.1 PPP资产证券化的主体

2.2.2 PPP资产证券化运作流程

2.3 我国首单PPP资产证券化产品经验借鉴

2.3.1 新水源 PPP 资产支持专项计划介绍

2.3.2 新水源PPP资产证券化经验借鉴

3 安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化必要性与可行性分析

3.1 安徽池州市污水处理PPP项目概述

3.2 安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化必要性分析

3.2.1 污水处理行业资金需求大

3.2.2 污水处理 PPP 项目融资渠道窄，落地率低

3.3 安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化可行性分析

3.3.1 相关政策法规逐步完善

3.3.2 安徽池州市污水处理PPP项目运营状况良好

4 安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化方案及产品

4.1 安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化方案

4.1.1 安徽池州市污水处理PPP项目资产池构建

4.1.2 安徽池州市污水处理PPP项目未来现金流预测

4.1.3 安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化结构设计

4.1.4 构建安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化SPV

4.1.5 安徽池州市污水处理PPP项目信用增级

4.2 安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化产品

4.2.1 安徽池州市污水处理PPP项目资产证券化产品概要

4.2.2 具体偿还计划

4.2.3 综合融资成本测算

5 产品总结

5.1 产品风险控制分析

5.2 产品市场竞争力分析

致谢

参考文献

声明