具有隐含期权的商业银行利率风险测量与管理

摘要

该文深入研究了市场利率环境下,商业银行利率风险的测量管理问题.我们先介绍了利率风险测量管理的几个传统模型,指出传统的久期和凸度模型存在一个重要的不足,就是无法测量具有隐含期权的金融工具的利率风险.针对这个问题该文提出了一种期权调整利差框架下的有效久期和有效凸度的概念.在利率风险测量的基础上我们构造了商业银行利率风险管理的久期缺口和凸度缺口模型,在保证银行收益最大化的前提下使利率风险最小.数字模拟结果表明经模型优化后的资产负债配置大大减少了利率风险的暴露头寸.同时结果还表明在利率变动较大时凸度缺口管理模型模型比外期缺口管理模型对利率风险的管理效果更好.

目录

文摘

英文文摘

第一章绪论

第一节 利率与利率期限结构

第二节 利率风险

第二章利率风险的测量和管理模型综述

第一节 利率风险的测量模型

第二节 利率风险的管理模型

第三节 本文的工作

第三章金融工具中的隐含期权风险的测量

第一节 抵押支持证券及其隐含期权

第二节 隐含期权风险的测量框架

第三节一种基于QMC模拟的新的利率路径产生方法——杂合主成份法(HPC)

第四节 HPC路径生成法模拟MBS的结果分析

第五节 本章小结

第四章利率风险管理的数字模拟与结果分析

第一节 久期缺口模型

第二节 凸度缺口模型

第三节 数字模拟及结果分析

第五章总结与展望

参考文献

附录

致谢