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我国风险投资的现状分析与对策研究——从高新技术产业化的角度谈起

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第一章风险投资是高新技术产业化和金融创新的必然要求

1.1风险投资的涵义及要素

1.1.1风险资本

1.1.2风险投资人

1.1.3风险企业

1.2风险投资的特点

1.2.1风险投资的高风险、高回报性

1.2.2风险投资是一种长期投资

1.2.3风险投资是一种组合投资

1.2.4风险投资是一种以资本增值方式实现获利的权益投资

1.2.5风险投资是一种主动参与管理型的专业投资

1.3风险投资是高新技术产业化和金融创新的必然要求

1.3.1风险投资是高新技术产业发展的必然要求

1.3.2发展风险投资是现有投融资机制创新的内在要求

第二章风险投资模式与运行机制分析

2.1风险投资机构的组织形式及其制度安排

2.1.1风险投资机构的委托——代理问题

2.1.2风险投资机构三种组织形式及其制度安排的比较分析

2.2风险投资的运作流程

2.2.1项目筛选

2.2.2项目评估

2.2.3谈判签约

2.2.4培育风险企业

2.2.5投资退出

2.3风险投资的退出方式比较

2.3.1首次公开上市

2.3.2兼并与收购

2.3.3破产清算

第三章美国风险投资的运行机制与经验借鉴

3.1美国风险投资的概况

3.2美国风险投资的微观运作机制

3.2.1行为人主体要素的构成

3.2.2组织机制

3.2.3组织方式

3.3美国风险投资的宏观运行机制

3.4美国风险投资业发展的经验借鉴

3.4.1注重为中小创业企业提供资本支持与增值服务的双重职能定位是美国风险投资业有效培育和辅导中小学企业发展的重要理念基础

3.4.2风险投资业的发展离不开政府的必要扶持,但政府扶持的方式必须与风险资本运作的内在要求相适应

3.4.3风险投资精兵持续稳定发展有赖于开辟多元投资退出通道

3.4.4在对风险资本运作实行“分业经营、分业管理”的同时,适度拓宽风险资本的资金来源,并在投资方式上允许其具有一定灵活性

3.4.5在通过税收优惠政策鼓励风险投资基金投资于创业早期创业企业和高技术创业企业的同时,应为风险资本运作创造一个相对宽松的市场选择空间

3.4.6风险投资业法律体系建设重在体现“鼓励、扶持、保护”这一宗旨,而不宜人为设置法律障碍

第四章我国风险投资的现状与问题分析

4.1我国风险投资业发展的历程与基本现状

4.1.1我国风险投资发展的历程

4.1.2我国风险投资发展的基本现状

4.2我国风险投资存在的主要问题

4.2.1缺乏必要的法规保障和政策支持

4.2.2风险资金来源渠道单一,规模小

4.2.3风险投资机构的组织结构存在缺陷缺乏有效的激励约束机制

4.2.4缺乏畅通的退出渠道

4.2.5缺乏高素质的风险投资人才

4.2.6风险投资的中介服务体系不完备

第五章发展我国风险投资的对策

5.1改善风险投资运作的外部环境

5.1.1明确政府在风险投资中的角色定位

5.1.2完善风险投资运作的法律环境

5.1.3加大风险投资发展的政策支持力度

5.1.4建立完善的风险投资监管体系

5.2开辟多样化的资金来源渠道,实现投资主体多元化

5.2.1适当比例的政府出资

5.2.2吸引私人资本参与风险投资

5.2.3鼓励企业集团和上市公司进入风险投资领域

5.2.4允许养老基金和保险公司适度参与风险投资

5.2.5积极大胆地引进国外风险资本

5.3完善风险投资机构的组织形式和治理机制

5.3.1政府不能过多地设立国有独资或国有控股的风险投资公司

5.3.2对于已经设立的国有资本为主的风险投资公司,首先要建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度

5.3.3规范风险投资的运作机制

5.3.4大力发展有限合伙制的风险投资机构

5.4构建多渠道的风险投资退出机制

5.4.1充分利用主板市场实现退出

5.4.2积极慎重地推出国内的二板市场

5.4.3完善产权交易市场疏通并购渠道

5.4.4改善清算条件简化清算手续

5.5培养高素质的风险投资专业人才

5.5.1稳定现有的风险投资专业人才队伍,建立和完善专业人才的激励机制

5.5.2建立符合经济发展要求的人才教育体制和产学研合作的人才培育机制

5.5.3引进海外学成的风险投资专业人才

5.5.4积极开展与国外风险投资机构的联合培养工作

5.6建立健全多样化的风险投资中介服务体系

参考文献

致谢

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摘要

20世纪末,世界经济进入了以知识为主宰的新经济时代,风险投资在推动高新技术产业发展和金融体制创新方面的作用日益突出,成为推动一国经济增长的重要力量。有鉴于此,本论文从理论与实践相结合的角度,分五部分对我国风险投资的现状分析、美国风险投资的经验借鉴、对策研究进行论述。第一部分,在对风险投资基本理论分析的基础上,阐述风险投资是高新技术产业化和金融创新的必然要求;第二部分,进一步分析了风险投资这一将资金、技术、信息、人才四大资源有机结合的特殊投资模式及其运行机制;第三部分,通过对美国风险投资的运行机制的分析,为我国风险投资提供有益的借鉴;第四部分,通过对我国风险投资现状的总结,深入分析了我国风险投资存在的问题;第五部分,结合现状与问题的分析,从改善法律环境、拓展资本来源、完善组织模式、构建退出机制、培养专业人才及健全中介服务体系等方面提出了发展我国风险投资的对策与建议。

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