我国上市家族企业公司治理结构与企业绩效研究

摘要

随着经济全球化和股权主义的日益兴起，公司治理结构已经成为企业理论的重要研究内容。公司治理结构问题的核心在于保证企业的决策科学和提高公司绩效。公司绩效是公司治理水平和健全与否的最有效和最直接的反映，高水准的公司治理必然与良好的公司绩效和持续发展能力相联系。可以说，有效的公司治理结构是提高公司绩效的必要条件。国内外的很多学者已经对治理结构与绩效的关系做出了有益的探索。 上市家族企业与一般上市公司相比，在外部环境、股权结构等方面存在较大差异。综观国内外的文献，还很少有学者把上市家族企业作为一个特殊的样本群单独加以研究。虽董事会结构对企业绩效是否存在影响一直是各国学者和公司治理机构组织关注的问题，但针对上市家族企业的专门研究并不多，本文对上市治理结构和企业绩效关系研究，具有重要理论意义和实践意义。 本文选用深、沪110家上市家族企业作为研究样本，对样本公司股权结构、董事会结构与企业绩效关系进行了实证分析，实证研究发现：(1)家族持股比例与绩效间存在倒U型关系；(2)家族成员董事比例与企业绩效存在倒U型关系；(3)董事会规模与企业绩效存在倒U型关系；(4)第二至第五大股东持股比例与绩效之间并不显著相关；(5)流通股比例与绩效之间并不显著相关；(6)独立董事比例与绩效之间并不显著相关；(7)家族企业董事长总经理两职合一与企业绩效之间没有显著相关关系。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章绪论

1.1选题背景

1.2本文的研究内容和目的

1.3研究意义

1.3.1理论意义

1.3.2实践意义

1.4研究思路与方法

1.5主要创新

第二章 文献综述

2.1公司治理和公司治理结构

2.1.1公司治理的内涵

2.1.2公司治理结构的含义

2.2股权结构与公司业绩

2.2.1股权集中度与绩效的关系

2.2.2股权构成与绩效的关系

2.3董事会治理与企业绩效

2.3.1董事会规模与绩效的关系

2.3.2独立董事占董事会比例与绩效的关系

2.3.3董事长总经理两职合一与否与绩效的关系

2.4家族企业定义与特点

2.4.1多重条件限制角度

2.4.2家族成员的参与程度与CEO认知角度

2.4.3代际权杖交接角度

2.4.4经营控制权角度

2.4.5所有权角度

2.4.6家族企业定义小结

2.5对上市家族企业的研究回顾

2.5.1国外的研究

2.5.2国内的研究

2.6家族企业公司治理研究回顾

第三章 理论推导与假设

3.1中国上市家族企业股权治理与绩效关系

3.1.1股权集中度与绩效的关系

3.1.2股权构成与绩效的关系

3.2上市家族企业董事会治理与绩效关系的分析

3.2.1董事会的结构对企业绩效的影响

3.2.2上市家族企业董事会的规模对企业绩效的影响

3.2.3董事长和总经理两职合一对企业绩效的影响

第四章 研究设计

4.1样本选择及数据来源

4.2变量的选择

4.2.1因变量-企业绩效

4.2.2自变量-各治理机制变量

4.2.3控制变量

4.3模型构建

第五章 实证研究

5.1样本描述性统计分析

5.1.1上市家族企业股权结构特征

5.1.2上市家族企业控制权结构特征

5.1.3上市家族企业董事会规模

5.1.4上市家族企业独立董事比例分析

5.1.5上市家族企业两职状态描述性统计分析

5.2相关分析与回归分析

5.2.1绩效及各治理变量之间的相关分析

5.2.2家族持股比例与企业绩效回归分析

5.2.3第二至第五大股东持股比例与企业绩效回归分析

5.2.4流通股比例与企业绩效回归分析

5.2.5家族成员董事比例与企业绩效回归分析

5.2.6独立董事比例与企业绩效回归分析

5.2.7家族企业董事会规模与企业绩效回归分析

5.2.8两职状况与企业绩效回归分析

5.3小结

第六章 结论与讨论

6.1研究结论

6.2相关建议

6.3研究局限

6.4未来研究方向

参考文献

附录 上市家族企业的基本数据

致 谢