家族主义困境、家族权威与企业绩效——基于浙江上市家族企业的实证研究

摘要

本文首先通过委托代理模型推导得到最优家族权威水平,并证明了家族权威水平存在既能削减代理成本,又能提升企业绩效的“适当范围”.为实证假设,利用2005-2011 年的浙江上市家族企业面板数据,在将家族权威具化为族长权威、家族成员拥有权威和管理权威三个变量的基础上,运用普通最小二乘法(OLS)和工具变量(IV)法分别将其对家族企业的代理成本和企业绩效进行分析.实证结果表明,代理成本和企业绩效均关于家族权威呈倒U 型分布,但由于驻点的不同,家族权威的“适当范围”也确实存在.