信息不对称视角下媒体报道会计信息质量的价格发现功能

摘要

中国证券市场存在着信息不对称问题，会计信息质量和媒体报道可以分别称为企业内外部信息披露的主要手段。本文从媒体报道和会计信息质量的价格发现功能出发，首先回顾了国内外对于信息不对称、媒体报道和会计信息质量方面相关的研究，然后筛选出2014-2016年最新的上证A股和深证A股数据，探索媒体报道和会计信息质量对于我国股票市场股票波动率、股价收益率和股价同步性的影响。根据回归结果，可以看出媒体报道和会计信息质量具有等效力的价格发现功能，通过内外部的信息披露可以有效的提高股票的收益率和波动率，同时也能够削弱股票市场的信息不对称水平。 媒体报道是一种有效的外部信息披露手段，企业会计信息质量则是一种内部主动的信息披露。媒体报道和会计信息对于股票价格收益率、股票价格波动率和股票价格同步性的回归结果表明，企业内外部的信息披露对于股票价格的收益率和波动率能够产生直接的影响，同时对于股票市场股票价格的同步性水平也有影响。基于这样的研究结果，我们就可以在信息披露上更多的关注企业内外部的信息披露水平，增加相应的内外部信息披露，提高股票价格的信息含量。进而能够在信息不对称的市场环境下更好的进行股票价格的识别发现，减弱市场的信息不对称水平更好的做出投资决策。

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