现金流视角下的房地产企业财务风险预警研究

摘要

现金流对于企业来说具有至关重要的作用，对于房地产行业更是如此。房地产企业现金流管理理应从企业战略发展的高度来得到重视。本文的研究目的是为企业预测未来的现金流风险，对企业可能存在的财务风险提前做出预警。同时，本文对于投资者和信贷机构的风险管理也具有非常重要的意义。 本文参考前人的研究成果，找到可以反映企业现金流风险及其他财务风险的15个指标。先使用SPSS软件来降维，用6个潜在主成分变量的线性组合来表示所列出来的15个现金流相关指标（因子分析法），对观测样本进行分类之后并根据成分得分矩阵，形成各主成因子的线性公式。以128家上市房地产企业作为研究样本，将2016年、2017年被证监会“特别处理”的公司（即ST公司）假定为财务困境公司，非ST公司假定为财务健康公司，用logistic分析方法做出预警模型，并用2016年的财务数据来验证模型的准确性。再根据因子分析法做出Y分数预测模型，对Y分数预测模型与logistic分析方法的结果进行了对比。最后针对现金流财务风险可能出现的问题，给出成立风险机构、建立预警制度、构建现金流信息系统等相关建议。

目录

声明

第1章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.2.1理论意义

1.2.2 现实意义

1.3 研究内容与逻辑框架

1.3.1 研究思路及内容

1.3.2 研究方法

1.4 本文创新点

第2章 文献综述

2.1 国外研究现状

2.1.1 关于财务风险预警的研究

2.1.2 关于现金流视角下财务风险预警的研究

2.2 国内研究现状

2.2.1 关于财务风险预警的研究

2.2.2 关于现金流视角下财务风险预警的研究

2.2.3 关于房地产企业现金流风险预警的研究

2.3 本章小结

第3章 我国房地产行业特点及现金流量分析

3.1 我国房地产行业的发展现状及存在的问题

1.开发企业数量不断增加

2.房地产投资增速下降，销售 收入有所上升

3.房地产企业结构趋向多元化

4.行业缺乏部门联动监管

5.供需不平衡

6.银行收紧房地产贷款，整体资金链承压

3.2 房地产行业现金流的特征

1. 现金流分布不均匀

2.现金流金额大

3.现金流周转周期长

4.现金流风险大

3.3 房地产企业现金流对其财务风险的影响

第4章 研究设计及指标处理

4.1 Y分数预测模型与logistic回归分析法对比

4.1.1 Y分数预测模型

4.1.2 logistic回归分析

4.1.3 两个预警模型之间的比较

4.2 现金流预警指标的选取

4.3 样本的确定及变量数据的处理

4.3.1 样本的确定

4.3.2 变量数据的处理

4.4 主成分指标的处理

1.因子分析的适合度检验

2.新主成因子的解释总方差

3.新主成分因子的解释变量

4.5 本章小结

第5章 现金流视角下房地产企业财务风险预警模型构建与检验

5.1 logistic回归分析模型的构建

1.logistic回归分析模型的构建

2.危机临界值的确定

5.2 logistic回归预警模型的检验

5.2.1 模型整体显著性检验

5.2.2 预警模型的拟合度检验

5.2.3 预警模型的错判检验

5.3 Y分数预测模型及与logistic回归分析模型的对比

5.3.1 Y分数预测模型

5.3.2 两模型检验结果的对比

5.4 本章小结

第6章 结论与启示

6.1 结论

6.2 建议

6.2.1 成立风险管理机构

6.2.2 建立预警制度

6.2.3 构建现金流信息系统

6.3 研究局限与展望

6.3.1 本文不足之处

6.3.2 展望

参考文献

致谢