人民币汇率制度的选择以及当前对于人民币升值压力的研究

摘要

汇率是一个国家货币和另一个国家货币相互交换的比例关系。汇率制度是一个国家在处理本国货币对外价值波动问题上所采取的态度和所运用的相应措施以及最终所要实现的政策目标。 影响一个国家汇率的因素是多种多样的，无论是从理论上还是从实践总结上都可以找到很多使得汇率产生变化的原因。首先从理论上讲，西方经典的汇率理论主要有购买力平价理论和利率平价理论。两个理论都是从两国货币交换背后所体现的商品或价值交换的比例关系上得到货币之间的价值关系，只不过前者关注的是商品市场的价值关系；后者关注的是资本市场，即借贷资本市场的价值关系。虽然两个理论从论证的方法上无懈可击，但是由于其假定条件过于苛刻，例如假定交易成本为零；运输成本为零；信息完全对称且公开等，这些与现实情况差异很大的理论前提假定，使得这两个理论在解释现实中汇率决定的时候显得力量不足。一个国家的汇率制度选择属于国家总体宏观政策组合的范畴。不同的国家由于国内经济状况，政府、央行调控经济能力的高低，国际经济环境等诸多因素，根据自身条件制定一整套对内、对外的经济政策，以期达到经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡这十六字政策目标。当然这其中也包括汇率制度的选择和制定。在分析判断一个国家汇率制度选择的原因和结果的时候，需要结合该国国内外经济环境加以判断。 对于人民币汇率的决定和我国汇率制度的选择，在不同的历史时期有着不同的表现形式。改革开放之前我们采取的是固定的汇率制度；改革开放之后一直到1994年我们采取的是汇率的双轨制；1994年之后，为了顺应中国加入世界贸易组织的要求和我国经济快速发展，以及对外贸易不断扩大的形势，我国采取了“以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制”，以市场对外汇的供求状况为基础，结合政府对汇率波动的宏观调控，达到汇率变动为我国经济稳定和增长服务的目的。 在有管理的浮动汇率制度实行10年之际，由于我国经济长期保持快速健康发展，而以美国为首的西方发达国家由于受到国内外因素影响，经济发展受到限制，导致人民币相对于其他发达国家货币(主要是美元)的潜在升值的压力。造成这种升值压力的原因自然是多方面的：有国内经济总量增加、物价长期稳定、外贸持续顺差等内部因素；也有世界经济增长速度放缓、石油价格走高导致发达国家经济增长受阻、以美国为代表的西方国家对外贸易持续逆差等外部因素。 人民币升值的压力给我们提出了诸多严峻的问题：人民币汇率是否应该升值?如果人民币汇率升值的话，将会给我国的国内经济造成什么样的影响?我们应该采取什么样的政策策略才能使得升值给我们国家带来的影响或损失最小?从以上问题看出，人民币汇率问题的研究和探讨是一个既有理论意义，又有现实意义的问题。本文从汇率决定的传统经典理论和国家对于汇率制度的选择理论出发，介绍了西方购买力平价和利率平价两个决定理论，以及一个国家如何在固定汇率制度和浮动汇率制度之间做出选择；在此基础上回顾了人民币汇率的形成和汇率制度发展的历程；深入剖析了当前人民币汇率升值压力的原因，找出了影响人民币汇率波动的各种因素；并从正反两个方面分析了人民币如果升值的话，将会给我国的经济造成的影响，并对人民币升值可能给我们带来的利弊比较的基础上，得出了人民币升值弊大于利的基本结论；最后，在前面理论综述和实践探讨的基础上提出了缓解当前人民币升值压力的政策建议。 对于人民币汇率问题的研究，一方面有助于我们认清当前人民币汇率应该处在的位置和水平，另一方面也为我国在今后加强对于人民币汇率的监控和管理提供了依据和参考。随着我国加入世界贸易组织并承诺不断的开放中国市场，人民币汇率必然会受到国内国际更多因素的影响，因此加强对于人民币汇率的研究，增强对于人民币汇率的管理，是今后一段时期内我国应该主要进行的工作。

目录

文摘

英文文摘

引言

第一章西方经典汇率决定理论以及对中国的实证分析

第一节购买力平价理论在中国的实证分析

一、购买力平价理论概述

二、人民币汇率购买力平价实证分析

第二节利率平价理论在中国的实证分析

一、利率平价理论概述

二、人民币利率平价理论的实证分析

第二章汇率制度选择的一般理论

第一节固定汇率制度与浮动汇率制度理论

一、固定汇率理论

二、浮动汇率理论

第二节汇率制度的选择理论

一、经济结构、经济冲击决定论

二、政策搭配论

三、政策偏好及博弈行为决定论

第三章人民币汇率制度的演变及对当前人民币汇率水平的分析

第一节人民币汇率制度的演变及当前汇率制度的特点

一、人民币汇率制度的演变

二、我国当前人民币汇率制度的特点

第二节钉住美元的汇率制度在我国存在的问题

一、钉住汇率制度削弱了政府宏观调控经济的能力

二、在中国金融进一步开放的过程中，钉住汇率制的内在不稳定性

三、中美之间的经济联系不足以构建人民币与美元之间固定汇率制的基础

第四章当前人民币汇率升值压力的原因

第一节影响人民币汇率走势的因素分析

一、外汇供求和国际收支状况

二、外汇储备及外债结构

三、一国经济发展战略

四、汇率管理体制

五、中央银行的货币政策

六、国际经济环境的影响

七、市场预期与政治因素

第二节人民币升值压力原因分析

一、国际经济、政治环境

二、经常项目的顺差

三、资本项目的顺差

四、外汇管理制度不完善

五、外汇储备过高

六、利率较稳定且处于较高水平

第五章人民币升值的利弊分析

第一节人民币升值的积极作用

一、有利于外债的还本付息

二、有利于国内企业的对外投资

三、有利于对外贸易平衡

四、有利于推动产业结构升级

五、有利于提高我国的经济地位

第二节人民币升值的消极作用

一、削弱了中国的出口创汇能力

二、扩大两极分化

三、就业形势雪上加霜

四、增加“三农”问题解决的难度

五、增加金融风险

六、加重通货紧缩的程度

七、不利于吸引外资

八、阻碍战略性产业的发展

九、有可能陷入日本20世纪90年代的经济停滞和金融危机的怪圈

十、对世界经济的尽快复苏不利

第六章缓解人民币升值压力的政策建议

第一节外汇储备和管理体制的改革

一、控制外汇储备的增长

二、改革结售汇政策

三、适当增加人民币汇率的弹性

四、改钉住美元为钉住货币篮子

五、实施缓慢的一揽子爬行钉住，并逐步放宽汇率波动幅度

第二节国内货币政策和财政政策改革

一、适当降低本币存贷款利率

二、鼓励境外机构发行人民币债券

三、完善出口退税政策，推动产业结构升级

四、外向型战略向启动内部需求转变

五、稳妥推进资本项目开放，努力促成人民币的可自由兑换

六、进一步开放服务市场

第三节人民币汇率升值的方法选择

参考文献

后记