粘性价格模型及人民币汇率决定的实证检验

摘要

粘性价格模型是一种很重要的分析汇率决定问题的工具，本文力图运用该模型基本框架，使用计量经济学建模工具，对人民币兑美元汇率变动趋势问题进行定量研究。所使用的基本处理软件为Eviews 5.0。 粘性价格模型的理论基础是粘性价格货币论，最早由鲁迪格·多恩布什提出。该模型允许名义和实际汇率在短期内超出(overshoot)其长期均衡水平，并且模型中的“跳动变量”(jump Variables)如汇率和利率补偿其他变量如价格的粘性(stickiness)。接下来本文对该模型的理论框架进行了推导，并在其后得出本文实证检验所要求的粘性价格模型表达式。 然后本文尝试对1980-2006年间中国与美国相关经济数据进行回归方程建模，为确保变量间的协整性关系，使用了ADF检验首先判断各基本变量的同阶单整性；然后对其采用Engle-Granger两步法进行协整检验。在得出初始回归方程后，使用Durbin-Watson值来初步判断残差的序列相关性。为了解决这一问题，引入一阶滞后因变量，并建立了新的回归方程。在对新方程进行序列相关性检验时，指出DW值的不适用性，并引进Durbin h统计量，且对该统计量的适用范围进行了讨论，并针对其不适用的情形提出了新的残差再回归检验法，来判断残差的序列相关性，并最终通过了残差序列无关性检验。接下来，对该回归方程的残差进行ADF单位根检验，验证了残差的平稳性，并进而证明了各序列间的协整关系。接下来还使用Q统计量相关图法来对残差序列相关性进行了辅助检验，并给各变量间做了Granger-Sims因果检验。然后为进一步分析目标变量的长期趋势，引入了HP滤波与若干种指数平滑模型来进行处理和对比，并对各种处理模型的不同适用特点进行了分析。最后还采用VAR建模法，对原序列进行重新建模，得到了另一个回归方程，并对两个回归方程的优劣进行了比较。 本文的主要结论，第一是将GDP因素，货币供给量因素和CPI因素对人民币兑美元汇率的实证影响进行了总结概括和理论解释；第二是将真实名义汇率与均衡汇率进行相对比较，对其中相对失衡的时间区域进行了可能的经济学分析与解释，并对未来两者间关系进行了展望。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章引言

第二章粘性价格模型及其发展

第一节粘性价格与粘性价格货币论

第二节粘性价格模型下的均衡汇率决定

第三节经济失衡时的动态调整过程

第四节粘性价格模型的扩展：弗兰克模型

第三章粘性价格模型在人民币汇率调整方面的实证检验

第一节本文检验模型的提出

第二节数据的处理

第三节实证检验

3.3.1原序列的ADF检验

3.3.2原始回归方程及序列相关性检验

3.3.3回归方程的改进及相应序列相关性检验

3.3.4残差检验

3.3.5其它序列相关性检验

3.3.6Granger-Sims因果检验

3.3.7序列长期趋势分析

第四节其它可能的回归模型检验

3.4.1 VAR建模

3.4.2回归模型的优度比较

第四章主要结论及本文研究的局限性

第一节CPI、GDP与货币供给因素对汇率的实证影响分析

第二节长期均衡汇率与真实名义汇率的比较

第三节本文研究的相对局限性

4.3.1粘性价格模型在我国实践应用的局限性

4.3.2本文所选数据及模型本身的局限性

参考文献

致谢

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