DB型年金计划风险管理有效性研究——基于投资收益率服从GARCH分布下的分析

摘要

本文的核心是分析DB型年金计划的投资收益率风险，并对年金计划风险管理有效性进行研究。 DB型年金计划保障期限长，容易受到投资收益率变动的影响，并且未来的给付与工资水平相关，因此经营该年金计划具有较高的利率风险。本文正是在对该利率风险加以量化测算的基础上，加入了外部冲击等考虑，对DB型年金计划的风险管理有效性提出了相应的建议。 文章首先是对DB型年金计划的风险点进行分析，得出经营DB型年金计划的主要风险集中在投资收益率的随机波动，而对于投资收益率的随机波动，本文采用了GARCH模型进行Monte Carlo模拟，并结合计算资产份额和准备金，得到各年资产份额和纯保费准备金之间的“保单缺口”。该“保单缺口”看作是对随机投资收益率走势的一个描述，是经营该年金计划在各个保单年度的量化风险。 下一步是对模拟出的“保单缺口”数值进行统计分析，采用CVAR法计算出风险价值大小，对DB型年金计划的利率风险管理提出相关建议，并考核在外部利率冲击以及其他条件变动下，年金计划风险价值的变动大小。 本文的主要的创新点有：对于商业保险中的DB年金模型采用GARCH模型对保险公司投资收益率进行模拟，对于保险公司的经营风险采用CVaR方法进行量化处理，并且考虑在不同的冲击利率、工资水平及年龄等条件下的风险变动大小。

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文摘

英文文摘

论文说明：图表目录

声明

第一章引言

第一节研究背景和意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

第二节文献综述和本文结构、创新

1.2.1文献综述

1.2.2本文结构

1.2.3创新点

第二章GARCH模型下的保单缺口计算

第一节DB型年金计划

2.1.1给定DB型年金计划

2.1.2保费与缴费比例

第二节GARCH模型的介绍

2.2.1 GARCH模型的选取

2.2.2 GARCH模型的发展和研究状况

2.2.3 GARCH(1,1)模型介绍

第三节保单缺口

2.3.1资严份额

2.3.2准备金

2.3.3保单缺口

第三章CVaR方法下保单缺口的分析

第一节Monte Carlo模拟

3.1.1Monte Carlo模拟方法简介

3.1.2 Monte Carlo模拟结果

第二节VaR和CVaR

3.2.1 VaR方法

3.2.2CVaR方法

第四章不同条件下的风险测量

第一节利率的影响

4.1.1初始定价利率的影响

4.1.2冲击利率的影响

第二节投保人年龄和工资水平的影响

4.2.1投保人年龄的影响

4.2.2工资水平的影响

第五章结论和建议

第一节结论

5.1.1定价利率的设定

5.1.2外部环境的冲击

5.1.3投保年龄和工资的影响

第二节相关建议及本文的不足

5.2.1相关建议

5.2.2本文的不足及后续研究

参考文献

致谢

附录

个人简历