基于商业银行资本约束下的货币政策传导研究

摘要

中国银行业的实践表明:银行信贷是我国货币政策传导的主渠道。在货币政策传导过程中，提供贷款的商业银行地位举足轻重，也直接关系到货币政策的执行效果，因此作用于商业银行信贷决策行为的任何变量在我国都可能对货币政策的传导效果产生巨大的影响。
　　法定存款准备要求与资本充足率监管一直都是金融当局对商业银行施加的最重要的两项监管制度，从功能上看，这两项制度都有约束商业银行信贷扩张的效果。法定存款准备金被作为传统的货币政策工具，其对货币政策的影响早已引起广泛的关注，而在新的金融发展背景下，商业银行资本金监管产生的货币政策效应，已经渗透到许多原有货币政策工具都暂时无法达到的领域，这也正是国外资本充足率监管逐渐取代存款准备金制度的深刻根源。由于资本充足率监管已经被引入我国并逐渐发挥作用，同世界上其他国家一样，货币政策和银行监管之间的关系已经发生了若干新的重大变化，并且随着监管的深入，银行监管和货币政策间的冲突逐步显现，因此深入研究资本充足率与货币政策之间的关系尤为迫切。
　　本研究共分七个部分，全面探讨并阐述商业银行资本监管与货币政策传导机制之间的关系。第一部分是导论，介绍研究背景、研究问题、论文基本框架和研究方法;第二部分回顾传统货币政策传导相关理论，并对其进行评价;第三部分阐述商业银行资本管理、资本监管与资本约束的相关理论，介绍了国内外银行业资本管理实践的历史变迁及现行巴塞尔新资本协议的监管标准。第四、第五和第六部分是本研究的主体，主要针对资本约束对货币政策传导机制的两条主要途径（信贷传导渠道和资本约束渠道），分别深入探讨商业银行资本监管对两者的影响。其中，第四部分基于Kashyap，Stein(2000)的分析，主要研究了在资本约束情形下，商业银行信贷的变动会如何通过信贷渠道改变货币政策的传导机制;第五部分将Svensson(1997，1999)银行模型与Bernanke的“银行信贷渠道”相结合，进一步建立动态分析框架，考虑资本约束和资本量的变动如何动态的作用于货币政策传导机制;第六部分仍然采用计量模型，对我国自1998年以来商业银行资本监管对货币政策非对称性的关系进行了实证分析，并得出资本充足率监管显著强化货币政策非对称性效应的结论。第七部分得出本研究的结论，包括:银行资本渠道是信贷渠道的扩展和补充;资本约束的强化通过银行资本渠道显著影响货币政策传导;资本充足率约束导致货币政策非对称性效应的强化。在此基础上，本部分进一步分析了资本充足率与货币政策传导关系的政策含义，并提出了政策建议，具体为:控制银行资本约束区间，平抑信贷波动;适应“新资本协议”，降低商业银行各类成本以及建立并完善信息制度，促进资本监管与货币政策协调运行。
　　本文的创新之处体现在:
　　1.从商业银行资本监管的视角，更为合理地解释了资本监管对货币政策传导产生的影响，并由此进一步探讨了解释我国货币政策的“银行资本渠道”的微观基础，分析了1988年巴塞尔协议框架的实施后，商业银行对贷款的紧缩行为以及“银行资本渠道”效应产生的根源。
　　2.本研究对我国《商业银行资本充足率管理办法》颁布实施前后资本监管对于国有商业银行的资本水平和信贷投放水平的影响进行了实证研究，从而从资本约束的视角，对我国不同资本水平商业银行对货币政策的反应与理论相悖的原因进行了探讨;
　　3.从实证研究方法上看，本研究使用GMM估计法对基于资本约束的货币政策传导机制进行了实证检验，有效地规避了传统非约束性VAR模型的不足。

目录

声明

摘要

第一章 导论

第一节 研究背景、目的和意义

1．1．1 选题的现实背景

1．1．2 研究的问题与研究的目的

1．1．3 研究的现实意义

第二节 研究思路与研究方法

1．2．1 论文的基本思路

1．2．2 研究方法

第三节 全文结构与主要创新点

1．3．1 全文研究框架及结构安排

1．3．2 研究的主要创新点

第二章 货币政策传导机制理论的文献回顾与综述

第一节 传统货币政策传导机制理论

2．1．1 货币政策传导的货币渠道理论

2．1．2 货币政策传导的信贷渠道理论

2．1．3 理性预期学派的传导观点

2．1．4 关于传统货币政策传导机制理论的评述

第二节 资本约束对银行行为和货币政策影响的文献回顾

2．2．1 关于资本约束对银行行为影响的研究

2．2．2 关于资本约束对信贷紧缩效应的研究

2．2．3 关于资本约束与银行承担过度风险效应的研究

第三节 基于“银行资本渠道”的货币政策传导理论

2．3．1 商业银行资本充足率的监管与货币政策的传导理论

2．3．2 资本约束与货币政策效果的非对称性理论

2．3．3 资本化程度与银行行为异质理论

2．3．4 关于“银行资本渠道”货币政策传导理论的评述

第四节 我国货币政策传导机制的现状与实践

2．4．1 我国货币政策工具和货币政策发展过程沿革

2．4．2 我国的货币政策传导渠道

第三章 商业银行资本管理、资本监管与资本约束理论

第一节 商业银行资本的界定、构成与功能

3．1．1 商业银行资本概念的界定

3．1．2 银行资本的构成

3．1．3 商业银行资本的功能

第二节 商业银行资本约束与管理理论的进展及评述

3．2．1 关于资本约束的界定

3．2．2 资本约束作用的主要理论观点

3．2．3 国际上关于资本管理理论的研究进展

3．2．4 国内关于资本管理理论的研究进展

第三节 国内外银行业资本管理实践的历史变迁

3．3．1 国际银行业资本管理实践的历史变迁

3．3．2 我国商业银行资本监管的发展历程

第四节 商业银行资本管理标准：《巴塞尔协议》

3．4．1 《巴塞尔协议》产生的背景

3．4．2 《巴塞尔协议》的主要内容

3．4．3 《巴塞尔协议》的作用及其存在的缺陷

3．4．4 新《巴塞尔协议》的实施对我国银行业的影响和挑战

第四章 银行资本监管对货币政策信贷传导渠道影响

第一节 相关理论回顾及基本理论模型的构建

4．1．1 信贷渠道与商业银行资本充足率约束

4．1．2 基本理论模型的构建

4．1．3 模型研究主要结论

第二节 资本约束监管与货币政策传导的信贷渠道实证检验

4．2．1 实证模型构建

4．2．2 动态面板系统广义矩估计方法简介

4．2．3 实证数据说明

第三节 实证分析过程及结果

4．3．1 全体商业银行的样本回归结果

4．3．2 国有商业银行与股份制商业银行对资本约束的反应

4．3．3 实证研究主要结论

第五章 货币政策的“银行资本渠道”

第一节 “银行资本渠道”模型的建立

5．1．1 静态模型的构建—基于“银行信贷渠道”模型的扩展

5．1．2 “银行资本渠道”动态模型的构建

5．1．3 理论模型研究的主要结论

第二节 “银行资本渠道”实证

5．2．1 我国资本约束的货币政策传导途径现象分析

5．2．2 我国资本约束的货币政策传导途径的经验证据

5．2．3 实证模型的建立

第三节 实证结果及主要结论

5．3．1 实证结果

5．3．2 主要结论

第六章 我国资本监管与货币政策的非对称性分析

第一节 我国货币政策非对称性现状及资本约束对其影响分析

6．1．1 我国货币政策非对称性现状

6．1．2 银行资本约束对货币政策非对称性的作用机制

第二节 资本约束强化货币政策非对称性的实证检验

6．2．1 实证模型的构建

6．2．2 货币政策非对称性的计量结果

第三节 实证检验结果分析

第七章 研究结论和建议

第一节 研究结论

7．1．1 银行资本渠道是信贷渠道的扩展和补充

7．1．2 资本约束的强化通过银行资本渠道显著影响货币政策传导

7．1．3 资本充足率约束进一步强化了我国货币政策的非对称性效应

第二节 资本充足率与货币政策传导关系的政策含义

7．2．1 强化货币政策的前瞻性

7．2．2 监管政策必须与货币政策相匹配

7．2．3 进一步增强商业银行监管可信度

第三节 政策建议

7．3．1 控制银行资本约束区间，平抑信贷波动

7．3．2 适应“新资本协议”，降低商业银行各类成本

7．3．3 建立并完善信息制度，促进资本监管与货币政策协调运行

第四节 进一步的研究方向

参考文献

致谢

个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果