证券投资风险的VAR测评及实证分析

摘要

该文首先介绍和回顾VAR的历史沿革和研究现状,针对中国证券市场的实际情况导出了问题,从而确定了该文的研究内容.文中第二章探讨了风险的种类及其预测模型.第三章是该文的重点,文中结合中国证券市场的历史数据对相关模型进行了验证.论文后面部分以VAR的几种典型算法为主线,结合中国证券市场的实际情况重点研究和分析了以下几个问题:第一,探讨了指数的风险.针对上证综合指数,用历史模拟法和参数法(方差-些方差法)分别计算了上证综合指数的VAR值,与实际情况的比较结果显示效果较好.并且对于两种方法的计算结果进行了比较,误差不大,都在可以接受的范围内.指数风险的控制主要是针对证券监管部门和大的金融机构提出来的. 第二,分析了单只股票的VAR风险.以武钢股份(600005)的VAR的计算作为一个例子说明了单只股票风险控制的方法及其计算过程.这个方面的分析主要是针对中小散户而提出的.在计算过程中也是分别使用了历史模拟法和参数法(方差-协方差法).第三,论述了投资组合的VAR.利用中国证券市场的历史数据进行了实证分析.以基金同智作为例子计算了投资组合的VAR.在上述几个问题的基础之上提出了VAR在中国的适应性及其对于单只股票风险控制不太实用的原因分析.文章在最后给出了全文的研究结论,并对中国证券市场进行了展望.

目录

文摘

英文文摘

第一章绪论

1.1问题的提出

1.2国内外研究现状

1.2.1 VAR的历史沿革

1.2.2研究现状

1.3研究内容

1.4数据及其来源

1.5研究工具

第二章风险与相关性预测

2.1证券投资风险的概念与分类

2.2风险与相关性预测

2.2.1随时间变动的风险模型

2.2.2相关性模型

2.3小结

第三章VAR的基础理论

3.1 VAR的基本内容

3.1.1 VAR的概念

3.1.2 VAR的特点

3.1.3 VAR参数的选择

3.2 VAR计算的基本原理

3.2.1一般分布中的VAR计算

3.2.2参数分布中的VAR计算

3.2.3方法比较

3.2.4 VAR的验证

3.3 VAR计算的基本方法

3.4 VAR计算假设条件

3.5 VAR方法的局限性

3.6小结

第四章VAR计算的具体方法分析

4.1 VAR计算的历史模拟法

4.1.1历史模拟法的基本原理和步骤

4.1.2历史模拟法的优缺点

4.2VAR计算的方差—协方差(参数)法

4.2.1组合正态模型和资产正态模型

4.2.2 Delta-正态模型

4.2.3 Delta-加权正态模型

4.2.4 Delta-GARCH模型

4.2.5参数法的缺陷

4.3 VAR计算的Monte Carlo模拟法

4.3.1 Monte Carlo模拟法的一般介绍

4.3.2 Monte Carlo模拟法的优缺点

4.4小结

第五章风险测评模型在我国证券市场中的实证分析

5.1上证综合指数的VAR计算

5.1.1历史模拟法

5.1.2参数法(方差—协方差法)

5.2单只股票的VAR计算

5.2.1历史模拟法

5.2.2参数法(方差—协方差方法)

5.3证券投资组合的VAR计算

5.3.1基金同智

5.3.2投资组合的基础理论

5.3.3基金同智投资组合VAR计算

5.4 小结

结论与展望

致谢

参考文献

攻读学位期间发表的学术论文