我国房地产企业借壳上市案例研究——以四川蓝光和骏借壳迪康药业上市为例

摘要

房地产行业不仅与人们的生活休戚相关，对国家的经济发展更是起着举足轻重的作用，近年来我国频频出台多种有关房地产行业的政策，其中国八条、新国十条、新国八条、国五条等政策的出台，更标志着房地产行业已经对国家的经济发展起了强大的作用力，因而需要频繁调整相应政策从而保持政策与行业发展的匹配度，实现通过政府调控房价，使国家的经济能够保持稳步发展的态势。但是，正因为这些抑制房地产行业过热的调控政策，使房地产行业背后强大的支撑——银行贷款，受到了极大的影响，银行在房地产企业贷款方面不再全力支持，而是加大贷款审批的难度，使得大多数房地产企业遭遇融资困难的问题。要想度过这一难关，关键就在于如何快速、高效的解决融资问题。近年来，许多房地产企业为了能够获得发展所需的资金，它们把目光转向了借壳上市，希望能够通过重组并购活动，实现企业上市融资的目的，借此维持企业正常的资金运作。
　　然而，在对我国房地产企业借壳上市的现状进行考察时发现，受到经济环境及房地产调控政策的影响，房地产行业从2011年起，已经接近4年没有发生过借壳上市的事件。直到2015年3月，蓝光和骏作为地产股开闸以来第一家成功借壳上市的房地产企业，映入人们的视线。本文运用案例分析，分别从整体和个案对我国房地产企业借壳上市的情况作了广泛而深入的研究。整体上，对成功借壳上市的房地产企业（截至2014年12月31日），分别从上市时间、地域分布等方面进行了统计和描述，并对房地产企业借壳上市模式进行了研究。案例对象则选择四川蓝光和骏实业有限公司，分别从其借壳上市的背景、动机、条件以及效果等方面进行挖掘。希望能够在地产股开闸后，为其他房地产企业借壳上市提供一定的参考和借鉴。
　　本文的贡献主要在于，对借壳上市的可行性以及前景预测等方面进行了较为深入的探究，结合蓝光和骏借壳迪康药业上市成功的案例，对上市过程中的经济环境、市场反应以及未来收益等方面，进行了详尽的分析，为房地产企业借壳上市提供了一些有益的参考借鉴。有助于其他实力雄厚的四川房地产企业找到合适的融资渠道，以便在同行业竞争中抓住先机。不足之处则表现在数据完整性方面，在对全国借壳上市整体情况的数据收集过程中发现可用数据不完整，大部分数据都是通过手工收集完成，所以在数据方面可能存在不够完整、全面的情况。

目录

声明

摘要

1．导论

1．1 研究背景及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究思路与框架

1．2．1 研究思路

1．2．2 研究框架与内容安排

1．3 研究方法

1．3．1 选择案例研究方法的理由

1．3．2 案例选择的依据

2．文献综述

2．1 国外借壳上市文献综述

2．1．1 借壳上市动因方面的研究

2．1．2 借壳上市绩效方面的研究

2．2 国内借壳上市文献综述

2．2．1 借壳上市动因方面的研究

2．2．2 借壳上市绩效方面的研究

2．2．3 针对房地产企业借壳上市的研究

2．3 国内外研究成果评析

3．借壳上市的相关概述和理论基础

3．1 借壳上市的相关概述

3．1．1 壳公司的概念

3．1．2 壳公司的分类

3．1．3 借壳上市概念界定

3．2 借壳上市的理论基础

3．2．1 效率理论

3．2．2 协同效应理论

3．2．3 信息与信号理论

3．2．4 委托代理理论

4．我国房地产企业借壳上市的现状剖析

4．1 我国房地产企业借壳上市动因分析

4．1．1 我国房地产行业发展的特殊性

4．1．2 我国房地产行业的融资现状

4．2 我国房地产企业借壳上市年度与地域分布

4．2．1 我国房地产企业历年的借壳上市情况

4．2．2 我国房地产企业借壳双方地域分布

4．2．3 四川省房地产企业的整体概况

4．3 我国房地产企业借壳上市的方式

4．3．1 控制权的取得方式

4．3．2 资产置换方式

4．4 借壳上市对房地产企业的影响

4．4．1 借壳上市的风险分析

4．4．2 借壳上市的收益分析

5．案例分析——蓝光和骏借壳迪康药业

5．1 蓝光集团发展及沿革

5．1．1 蓝光集团概况

5．1．2 发展历程

5．1．3 产业概况

5．1．4 核心理念

5．2 房地产业务借壳上市的动因

5．2．1 房地产业务的发展战略规划

5．2．2 房地产业务的资金需求

5．2．3 房地产业务上市方式的选择

5．3 壳公司的选择

5．3．1 迪康药业概况

5．3．2 迪康药业重要年份股本结构变化情况

5．3．3 进一步重组的必要性

5．4 借壳实施步骤概述

5．4．1 通过协议转让取得部分股权，成为公司大股东

5．4．2 达成初步收购意向

5．4．3 交易价格以及发行股份情况

5．4．4 支付方式

5．4．5 变更公司名称

5．4．6 变更公司经营范围

5．4．7 盈利承诺

5．5 借壳上市的现状及效果

5．5．1 会计处理方法的选择

5．5．2 借壳上市对股本结构的影响

5．5．3 借壳上市对股价的影响

5．5．4 借壳上市对每股指标的影响

5．5．6 借壳上市对营运能力的影响

5．5．7 借壳上市对偿债能力的影响

5．5．8 借壳上市对盈利能力的影响

5．5．9 借壳上市对发展能力的影响

6．研究结论与政策建议

6．1 研究结论

6．2 政策建议

6．2．1 对借壳上市相关法律及制度方面的建议

6．2．2 对非上市房地产企业的建议

6．2．3 对已上市的房地产企业的建议

6．3 本文的贡献和不足

6．3．1 主要贡献

6．3．2 不足之处

参考文献

后记

致谢