电商行业并购绩效研究——以苏宁收购红孩子为例

摘要

电子商务在中国刚萌芽时，对人们而言，还只是一个虚无缥缈的概念，甚至许多人连电子商务到底是什么也弄不清楚。二十多年来，电子商务在经历了一段漫长的导入期之后，获得了井喷式的高速发展，极大地改变了人们的消费习惯和生活方式。在电子商务飞速发展的期间，出现了一些拥有较多品种类目的大平台，也出现了许多专做垂直细分领域的小平台。在市场尚未饱和、行业成长能力较强时，不管规模大小、品类多少，几乎所有的平台都能借着电子商务的东风分得一杯羹。然而，一个行业在经历成长期后，必会走向成熟；在走向成熟的过程中，只有开放性的大平台才能生存下来。垂直细分领域的小平台，要么拓宽品类，向大平台方向发展；要么等着被大平台收购；要么面临倒闭。苏宁在加速向开放性平台发展的进程中，面临着在某些垂直细分领域缺乏经验和资源的困难；专做母婴细分领域的红孩子，则面临着资金链断裂的风险。两家公司各取所需，便有了苏宁收购红孩子的事件。苏宁对红孩子的收购，其实是电子商务领域发展大趋势的一个小缩影。
　　本文一共分为六章。第一章为绪言，介绍了研究的背景和意义、研究框架和方法以及预期贡献。第二章为文献综述，从并购动机、并购方式和并购绩效三个方面归纳总结了前人的研究成果。第三章分析了电子商务行业的发展和并购态势。第四章介绍了苏宁并购红孩子这一案例，探究了苏宁和红孩子走上并购之路的原因。第五章运用事件研究法、EVA、会计指标评价法来对苏宁的并购绩效进行评价，并结合其市场表现，以求更加全面地反映并购绩效。经过深入分析，发现并购仅在较短时期内为苏宁带来了超额收益，从长期来看，并购使公司绩效降低，虽有缓慢回升，但仍然难以恢复到并购前的水平。第六章总结分析了苏宁并购绩效不佳的原因，并有针对性地给出了建议。
　　本文的创新之处体现在两个方面：其一，不仅考察了并购事件对苏宁的短期绩效的影响，更评价了对其长期绩效的影响；其二，在考察长期绩效时，除了采用常见的财务指标评价外，还运用了市场表现指标。本文对苏宁并购事件的研究，实际上是对电商行业密集倒闭期这个特殊时代并购情况的研究，希望通过这次研究，能够给电子商务行业其他企业的并购活动提供参考和借鉴，使其规避苏宁在并购中整合不当、决策不当等欠妥之处。

目录

声明

1.绪 言

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究框架

1.4研究方法

1.5预期贡献

2.文献综述

2.1并购动因研究

2.2并购方式选择研究

2.3并购绩效研究

3.电商行业发展与并购态势分析

3.1电商行业发展历程简述

3.2电商行业并购整体态势分析

4.苏宁并购红孩子动因及过程

4.1案例选取及原因分析

4.2行业背景对并购的影响

4.3并购前苏宁在电商行业的情况简介

4.4并购前红孩子情况简介

4.5并购过程

5.苏宁并购红孩子绩效评价

5.1并购绩效评价说明

5.2基于市场反应的并购绩效分析

5.3基于财务指标的并购绩效评价

5.4并购对市场表现的绩效影响分析

5.5并购前后整体绩效评价与分析

6.结论、建议与不足

6.1研究结论

6.2建议

6.3研究不足

参考文献

后记

致谢