中概股私有化退市回归的融资战略研究——基于巨人网络的案例分析

摘要

自20世纪90年代初，上海石化（SHI. NYSE）、华能电力（HNP. NYSE）在美上市，开启了中概股赴美上市的序幕，中概股前后共经历了5次上市潮，但是从2010起，中概股在遭遇做空机构的不断打击以及信任危机的背景下，众多中概股纷纷选择私有化退市，在2011年至2013年三年间，共有21家中概股宣布完成私有化。2015年，第一次出现退市中概股多于上市中概股的逆袭现象，当年有15家中概股退市，上市数量仅为12家。而在退市中概股中，大多数准备回国上市。其中分众传媒、巨人网络、学大教育、搜房等退市中概股已纷纷回国在A股上市。以巨人网络为例，回国借壳世纪游轮上市后，其市值高达1084亿元，是在美上市的6倍之多，是怎样的原因驱动大批在美上市的中概股私有化退市呢？为何海外退市中概股要着急回归A股呢？为何中概股私有化退市回归有如此大的吸金效力？这些问题都值得我们深入研究。因此，本文决定以私有化退市回归中概股为研究对象，剖析其私有化退市原因、退市回归风险，重点挖掘私有化退市回归的融资战略，希望能为后续准备回归的中概股提供可适性建议。
　　论文设为5章，第一章为绪论，介绍了本文的研究背景及研究意义、研究方法及研究内容、研究创新与不足。第二章为文献综述，分别对国内外上市公司私有化的相关研究、融资战略的研究及借壳上市研究资料进行搜集整理。第三章为中概股私有化退市回归的现状分析，具体对中概股私有化退市原因、退市回归风险，退市回归中的融资参与者、融资方法、融资优势进行分析。第四章为巨人网络私有化退市回归融资战略分析，先介绍了巨人网络私有化退市回归历程，然后对其退市原因、退市回归风险进行分析，最后重点分析其融资参与者与融资方法以及融资战略效果。第五章研究结论与启示，得出研究结论并从私有化公司的角度及监管机构的角度分别提出相关建议。
　　本文的研究贡献主要在于对中概股私有化退市回归中的融资战略进行系统性、全面性分析。由于中概股私有化退市回归是近几年才出现的案例，在国内，关于中概股私有化退市回归的系统性研究少之又少，更没有去深入挖掘中概股公司进行私有化退市回归中的融资战略是什么。本文先从中概股退市回归原因、退市回归风险入手，再逐步深入研究其融资参与人及融资方法，最后得出国家政策以及A股市场的利好有助于回归中概股获得高估值，并且利于公司长远战略布局。希望能为准备私有化退市回归的中概股提供一些参考建议。但是，由于不同公司所处情况不同，国内政策不断变化，不同公司高级管理层战略倾向不同，具体融资战略还需各公司因地制宜，相关建议并不具有普适性。

目录

声明

1. 绪 论

1.1 研究背景和研究意义

1.2 研究方法和研究内容

1.3 研究创新与局限

2. 文献综述

2.1 关于上市公司私有化的研究

2.2. 关于融资战略的研究

2.3 关于借壳上市的研究

3. 中概股私有化退市回归的现状分析

3.1 中概股私有化退市原因分析

3.2 中概股私有化退市回归所面临的风险

3.3 中概股私有化退市回归的融资参与者

3.4 中概股公司私有化退市回归的融资方法

3.5 中概股私有化退市回归的融资优势

4.巨人网络私有化退市回归融资战略分析

4.1 巨人网络私有化退市回归历程

4.2 巨人网络私有化退市回归的原因

4.3 巨人网络私有化退市回归的风险分析

4.4 巨人网络私有化退市回归的融资参与者与融资方法

4.5 巨人网络私有化退市回归的融资优势及融资战略效果分析

5.研究结论与启示

5.1 研究结论

5.2 研究启示

参考文献

后记

致谢