中概股公司私有化退市动因研究——以分众传媒为例

摘要

随着我国经济发展的日新月异，许多优质的企业不断涌现，鉴于国内资本市场的“高门槛”等原因，许多企业到海外寻求上市，以达到融资目的。而这些中国概念股公司（以下简称“中概股公司”）在境外资本市场获取利益的同时，也是付出了巨大的艰辛。2010年开始，一些中概股公司逐渐萌生退意。2015年到2016年，私有化浪潮更是呈现爆发之势，二百多家中概股公司中，有三十家公司开始推进各自的私有化进程。在如火如荼的私有化退市背后，最重要的原因最直接的动机是什么，正是本文研究和探索的意义所在。
　　本文分为六章。第一章主要介绍了本文的研究背景，提出了研究中概股公司私有化退市动因的意义、预期贡献和不足。第二章的文献综述与理论基础，对国内外学者对私有化退市动因的研究结论进行梳理和评述，介绍相关的理论概念，为下文的研究奠定理论基础。第三章为中概股公司私有化退市的现状和动因分析。通过对中概股公司动因的分析，发现了中概股公司私有化退市的几个重要动因：价值被低估、融资成本高昂、做空风险、战略调整、再上市。第四章对分众传媒私有化退市及其回归A股的整个流程进行介绍，为下一章的动因分析打下基础。第五章从资本战略、运营战略以及再上市战略这三个维度来具体详细的分析了分众传媒私有化退市的动因，并就其回归A股后的市场表现、会计业绩和战略规划效果进行分析研究。揭示出分众传媒私有化退市动因的本质就是为了回归A股再上市，因为再上市符合分众传媒的企业战略规划，使企业能够得到更好的发展。第六章结合了上文的研究基础，总结出中概股公司私有化退市热潮的真正动因就是为了谋求回归A股上市的机会，并给予计划进行私有化退市的中概股公司一些启示，另外也对我国资本市场的制度建设提出一些具有可行性的政策建议。
　　本文的结论为：中概股公司私有化退市热的发生有很多方面的原因，这其中不仅仅包括中概股公司在境外资本市场遭遇的一些困境，更多的原因还在于中概股公司自身的战略发展需要。国内资本市场日趋活跃，政策面利好不断，中概股公司回归到国内资本市场上市更加有利于公司的长远发展。所以，为了寻求回归A股再上市的机会实际上才是中概股公司私有化退市背后的真正动因。
　　本文的预期贡献：本文通过分析和归纳，发现中概股公司私有化退市背后的真正动因其实是为了回归国内资本市场再上市。希望这一理论能够对我国中概股公司私有化退市动因理论的整体框架有一些补充和完善，同时也借此来丰富中概股做出私有化退市战略的决策依据，并且为我国资本市场接受海外中概股公司回归提供一些合理的政策建议。

目录

声明

1. 导 论

1.1 选题背景和研究意义

1.2 本文的研究方法和框架

1.3 创新与不足

2. 文献综述

2.1 国外文献综述

2.2 国内文献综述

2.3 文献评析

3. 概念界定与理论分析

3.1 公司私有化退市

3.2 中概股公司私有化退市

4. 分众传媒私有化退市的动因分析

4.1 分众传媒的基本情况

4.2 分众传媒私有化退市的路径

4.3 分众传媒私有化退市的动因分析

4.4 本章小结

5. 分众传媒回归A股再上市的效果分析

5.1 分众传媒回归再上市的路径

5.2 分众传媒回归再上市的效果分析

5.3 本章小结

6. 研究结论与启示

6.1 研究结论

6.2 研究启示

6.3 研究不足及展望

参考文献

后记

致谢