基于X营业部客户数据的证券交易行为特征的实证研究

摘要

本文以国内某券商某营业部2009年1月1日至2010年12月31日的真实客户委托和资金数据为基础，并依据这些客户两年内的盈利比率水平，从中选出各100名盈利、持平和亏损的客户作为样本组客户。通过对各样本组客户的委托特征、资金比例和基于事件的客户交易行为三个方面的分析，得出各样本组客户在这三个方面的主要交易行为特征，并据此给出相应的证券交易操作建议。
　　本文由五个部分组成。第一部分是绪论：从我国证券市场的发展入手，介绍了当前我国证券市场的状况，并在文献回顾的基础上，引出本文研究的目的。第二部分是客户的交易特征分析：根据真实的客户交易数据，从各样本组客户的委托特点和时间、持有期、交易价格分布等七个方面，概述各样本组客户在这七个方面的主要交易特征，并分析了这些交易特征与交易结果的联系。第三部分是样本客户的资金比例分配分析：通过对各样本组客户的资金比例和收益的分析，进一步拓展了对各样本组Beta值与收益的研究。第四部分是基于事件的客户交易行为分析：对各样本组客户在连续调整存款准备金比率、公布经济数据、“国四条”出台、特种矿采矿量控制政策公布及2009年年报公布等事件下的交易行为进行观察，并总结出相应的交易特点。第五部分是结论：分别对各样本组在第二、三和四章中的交易特征进行总结和概括。
　　研究结论表明，各样本组客户在交易操作方面存在差异，并且这些差异影响各样本组客户的持仓成本和收益情况。此外，与传统的金融理论不同，获得高收益的投资者并没有承担高系统风险。根据本文的结论可知，在我国股票市场具有“政策市”的背景下，通过紧跟市场热点、持有长期下跌或近期上涨不多的股票，将有助于降低持仓成本或取得收益。

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第一章 绪论

1.1 市场状况

1.1.1 我国证券市场近况

1.1.2 文献回顾

1.2 我国证券市场有关内容介绍

1.3 样本客户的选取

1.4 论文的结构安排与思路

1.5 创新之处

第二章 客户的交易特征分析

2.1 样本客户的基本交易数据

2.1.1 样本客户组委托特点

2.1.2 样本客户组委托时间

2.1.3 样本客户组委托价格分布情况

2.1.4 成交金额与成交笔数

2.1.5 样本客户组持有期

2.1.6 买入前证券涨跌幅和持有期对收益影响

2.1.7 样本客户组当天同只证券买卖及成交情况

2.2本章小结

第三章 客户的资金比例分配分析

3.1 样本客户组资金比例分配

3.1.1 三个样本组资金比例情况

3.1.2 各样本组持仓资金风险情况

3.1.3 Beta值与累计持仓金额

3.1.4 资金比例与收益

3.2 本章小结

第四章 基于事件的客户交易行为分析

4.1 重大事件的选取

4.1.1 提高存款准备金比率

4.1.2 国家统计局发布2009年四月经济数据

4.1.3 2009年12月14日 “国四条”

4.1.4 2009年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知

4.1.5 2009年上市公司年报

4.2 本章小结

第五章 结论

5.1 三个样本组交易特点总述

5.1.1 盈利组交易特点

5.1.2 持平组交易特点

5.1.3 亏损组交易特点

5.2 依据样本组客户交易特点的建议

5.3 对实际工作的指导意义

5.4 不足与展望

致谢

参考文献