基于公司治理结构的财务危机预警模型研究

摘要

随着我国市场经济体制改革的深入和资本市场的快速发展，经济领域中的复杂性、不确定性日益突出，企业发生财务危机的情形也越来越多。因此，无论是投资者，还是经营者都迫切地需要建立财务预警模型，有效地预测企业财务状况，以防范财务危机的出现。 关于上市公司财务预警的研究，国内外学者已经建立了多个预警模型。然而，传统的研究，更多地是偏重对财务变量的分析与研究，再将财务指标构建模型，而忽略了不易量化的但非常重要的非财务因素。这样会导致因财务数据不符合事实而错误估计企业财务状况，或者在察觉财务状况有所恶化时，该企业早已发生严重的财务危机。因此，在建立企业财务危机预警模型时，有必要引入对公司绩效有影响的其它非财务变量。 与以往的研究不同，本文把公司治理结构这一非财务变量引入财务危机预警模型的建立，在前人成果的基础上，采用实证分析的方法对我国上市公司财务危机进行预测研究，提出了非财务指标一公司治理结构指标对公司是否发生财务危机有重要影响。 本文以我国沪深股市的上市公司为研究对象，选取了40家ST公司和40家非ST公司为建模样本，采用了7个公司治理结构变量和25个财务变量，研究财务危机发生前3年内32的变量的差异，挑选出初步的变量再进行相关性分析，最后选出显著性强的变量进入回归，构建三年三个Logistic模型，并利用30家上市公司作为检验样本进行模型检验。实证结果显示：引入公司治理结构变量的财务危机预警模型，预测精度较好，利用检验样本检测得到的前3年的准确率分别为100﹪、90﹪、83．33﹪。所以，本文模型适用于预测判别上市公司财务危机的问题。

目录

文摘

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第1章前言

1.1选题背景与意义

1.1.1选题背景

1.1.2选题意义

1.2研究目标与创新点

1.2.1研究目标

1.2.2创新要点

1.3研究的内容结构

第2章文献综述

2.1财务危机预警研究的文献回顾

2.1.1财务危机的界定

2.1.2财务危机预警模型的研究

2.1.3现有模型的评价

2.2公司治理结构与绩效关系的研究文献综述

2.2.1股权属性与公司绩效的关系

2.2.2股权集中度与公司绩效的关系

2.2.3董事会结构与公司绩效的关系

2.2.4经理层激励与公司绩效的关系

第3章财务危机预警研究的理论基础

3.1财务危机研究的理论基础

3.1.1非均衡理论

3.1.2财务模型理论

3.1.3契约理论

3.1.4管理学和企业战略学理论

3.2财务危机形成的原因分析

3.3公司治理结构与财务危机关系的理论分析

3.3.1委托代理理论简介

3.3.2公司治理结构与公司绩效的关系

3.3.4公司绩效与财务危机的关系

3.3.5公司治理结构与财务危机的关系

第4章研究设计

4.1研究假设

4.2研究样本选取

4.2.1财务危机定义

4.2.2样本选择

4.2.3变量选取

4.2.4研究方法

4.2.5研究程序

第5章财务危机预警模型实证研究

5.1描述性分析检验

5.2相关性分析

5.3 Logistic回归模型

5.3.1预警模型回归描述

5.3.2预警模型分割点的确定

5.4模型检验

第6章研究结论、局限及展望

6.1研究结论及建议

6.2研究局限及展望

致谢

参考文献

附录A t-2年财务变量相关性检验表

附录B t-1年财务变量相关性检验表

个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果