企业财务失败预测模型在我国上市公司的应用研究

摘要

上市公司财务失败往往导致我国证券市场投资人遭受巨大的投资损失，如何准确，低成本地预测并回避可能出现财务失败的上市公司成为投资人共同面临的问题。本文在借鉴国内外企业财务失败预测研究经验以及Altman教授的Z指标等著名预测模型的基础上，将我国沪、深两地证券交易所中实行股票特别处理的上市公司(即ST公司)界定为财务失败企业，并选取1998年至2002年期间实施过股票特别处理的95家ST公司以及与之相对应的95家非ST公司作为研究样本，利用统计学方法对样本公司特别处理前2-4年的财务数据进行实证研究。在实证研究中，本文通过单因素分析检验了单一财务指标对企业财务失败的综合判别能力并分析了各财务指标的判别能力的稳定性及近年来的变化趋势；通过Fisher多元线性判别分析和主成分分析两种方法寻找适合于我国上市公司财务失败预测模型的财务指标体系，分析了指标体系表现出的特点，建立了相应的预测模型并检测了预测模型的辨别能力。此外，本文还通过实证结果对上述三种统计方法在建立我国上市公司财务失败预测模型中的应用情况进行了分析和比较。

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前言

第一章文献和研究方法回顾

第一节财务失败预测模型指标体系的发展

一、立面分析（Profile Analysis）和单因素判别模型（Univariate Discriminant Model）

二、多因素判别模型（Multivariate Discriminant Model）

三、财务指标的修正

第二节分析技术的发展

一、多元判别分析法（Multivatriate Discriminant Analysis, MDA）

二、条件概率模型

三、其他分析技术

第二章研究方案设计

第一节研究模型

一、研究模型选取和研究目的

二、单因素分析模型的基本思想和构造步骤

三、多元判别分析模型的基本思想和构造步骤

四、主成分分析模型的基本思想和构造步骤

第二节研究样本的选取

一、样本公司选取原则

二、样本公司

第三节财务指标初选和数据提取

一、财务指标的初选

二、财务指标相关数据的提取原则

第三章实证结果分析

第一节单因素分析

一、综合判别能力的分析

二、判别能力波动性分析

第二节多元判别分析

一、指标判别力比较和指标提取

二、Fisher判别函数实证判别结果及分析

第三节主成分分析

一、KMO统计量和Bartlett球型检验

二、主成分的提取

三、主成分预测函数实证判别结果及分析

第四节方法比较

第五节研究结论

结语

参考文献

附录1

致谢

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