我国利率市场化改革中基准利率的选择

摘要

本文以服务于我国利率市场化改革为出发点，通过从理论上阐述基准利率的内涵、特征，并结合欧美等利率市场化发达国家的经验，提出基准利率选择的依据。同时本文综合运用西方经济理论和现代金融理论，采用理论分析与实证分析、定性分析与定量分析相结合的方法，围绕基准利率的选择依据，在综合考虑我国目前已有经济基础之上，通过对我国金融市场，特别是货币市场现存主要利率的分析、比较，提出以7天期银行间回购利率作为现阶段（或短期内）的基准利率的观点，并且分析、指出目前制约我国基准利率发挥作用的因素，提出改革建议和设想。最后，本文分析、建议我国在中、长期应将货币政策从以货币供应量为中间目标，转向以利率为中间目标，建立以基准利率为操作目标，并通过基准利率同整个利率体系的联动作用影响其他利率，进而影响微观经济主体的投资、消费行为，最终影响最终目标的利率调控机制，以何种利率作为基准利率还要视具体情况而定，毕竟基准利率并非一成不变的，但短期内，从当前我国金融市场发育程度考虑，在加强利率市场化改革的同时，仍应坚持对货币供应量的调控。