网络财务报告研究：决定因素、经济后果与管制

摘要

Internet的迅速发展为公司提供了一个和众多的会计信息使用者交流的平台。 国际会计准则委员会在1999年的一份研究报告中说道,在不久的将来,向利益相关者提供的企业报告将可能从当前的纸质报告为主的报告模式转向为网络财务报告为主的报告模式。目前有关网络财务报告研究已成为会计研究中一个重要的热门领域。 本文主要围绕网络财务报告的以下三个方面进行研究:(1)网络财务报告决定因素研究,即研究什么样的企业会自愿实施网络财务报告?或者说企业自愿实施网络财务报告的决定因素是什么?(2)网络财务报告经济后果研究,即实施网络财务报告具有什么样的经济后果,或者说网络财务报告对企业会产生什么影响? (3)网络财务报告管制研究,即研究信息披露管制部门应该采取什么措施对网络财务报告进行有效管制?这三个方面层层深入,构成了一个有机的网络财务报告研究理论体系。 其逻辑联系表现为,一方面,在研究了什么样的企业会自愿实施网络财务报告后,一个自然而然的问题就是,实施网络财务报告对这些企业产生什么样的经济后果?另一方面,网络财务报告管制研究又是网络财务报告真实、可靠实施的保障.如果不能有效确保网络财务报告真实、可靠实施,则网络财务报告最终将失去信息使用者,这又将导致企业没有自愿实施网络财务报告动机,于是前两个方面的研究就没有任何意义。 本文主要采用规范方法和实证方法相结合的方法逐一对这三个方面问题进行深入研究.本文主要研究结论有: 1.网络财务报告决定因素理论框架本文主要从代理理论、信号理论以及成本效益理论三个方面分析了公司自愿实施网络财务报告的理论基础。然后,在这些理论基础上,结合现有类似研究成果,整合提出了一个网络财务报告自愿实施决定模型,该模型是一个概念框架模型,它指出决定公司自愿实施网络财务报告的因素包括公司内部因素和公司外部因素两个方面。其中,公司内部因素包括公司治理层面和公司经营层面。公司外部因素包括微观层面和国家层面。进一步这些因素又可再细分为16个方面。 2.网络财务报告决定因素实证检验本文主要根据来自深交所475家A股公司的数据对这个模型进行了检验。结果发现,分析师跟随和公司规模是公司自愿实施网络财务报告的一个最显著的影响因素；再融资需求、流通股权分散程度和审计意见是公司自愿实施网络财务报告的一个比较显著的影响因素；独立董事比例和公司业绩也是公司自愿实施网络财务报告的-一个影响因素；公司行业类型对公司自愿实施网络财务报告的影响较弱:国家股比例、国有法人股比例、大股东持股比例、管理层持股比例、会计师事务所是否是四大等五个因素对公司自愿实施网络财务报告几乎没有影响。 3.网络财务报告经济后果的理论分析网络财务报告的经济后果包括很多方面,为了集中精力深入研究,本文仅仅研究网络财务报告经济后果的一个方面,即仅仅研究网络财务报告对资本成本的影响。 既然网络财务报告也属于信息披露,本文首先分析了一般意义上的信息披露影响资本成本的理论基础。理论分析表明,信息披露通过影响信息不对称水平而影响资本成本中信息不对称部分。然后,本文构建了一个声誉博弈模型来分析网络财务报告对资本成本的影响.该模型表明,网络财务报告程度和资本成本负相关。 4.网络财务报告经济后果的实证检验根据来自深交所461家A股公司数据,本文发现,网络财务报告程度和资本成本负相关,而且网络财务报告确实通过信息不对称途径来影响资本成本。此实证结果和规范理论分析完全一致。 5.网络财务报告管制研究本文主要从实践上考察网络财务报告的管制措施。本文详细的分析了西方发达国家的网络财务报告管制措施和中国的网络财务报告管制措施。在此基础上,本文分别针对中国的证券管制部门、会计准则制定机构以及会计职业界提出了相关的网络财务报告管制建议。本文建议中国会计准则制定机构制定一个网络财务报告准则,并为准则的内容提供了比较具体的建议。 本论文的创新性主要体现在以下五个方面: 1.对网络财务报告经济后果的研究尽管有很多文献考察了传统信息披露的经济后果,但是目前还没有任何公开发表的文献专门研究网络财务报告的经济后果。然而网络财务报告的经济后果研究显然对网络财务报告理论研究以及网络财务报告的进一步发展具有深刻的意义。如果网络财务报告不具有任何经济后果,则企业又何必提供网络财务报告呢?研究网络财务报告又有什么意义呢?基于这个考虑,本文将网络财务报告的经济后果研究作为本文的一个主要研究内容。但是,考虑到研究精力的问题,本文仅仅研究网络财务报告经济后果的一个方面,即研究网络财务报告对资本成本的影响。未来研究应该进一步考察网络财务报告其他方面的经济后果。 2.网络财务报告决定因素理论框架本文并从代理理论、信号理论和成本效益理论三个方面分析了网络财务报告决定因素的理论基础,整合了现有研究通过检验的各个决定因素,提出了网络财务报告自愿实施决定模型,这为网络财务报告决定因素研究提供了一个理论框架,也为网络财务报告决定因素研究进一步上升到理论层次奠定了坚实的基础. 3.对网络财务报告影响资本成本途径的检验理论分析告诉人们,信息披露通过降低信息不对称水平而降低资本成本。但是,现有实证研究并没有对信息披露是否通过信息不对称来影响资本成本的途径进行检验。然而,既然存在多种方式可以降低信息不对称(公司的信息披露只是其中方式之一),那么人们并不能根据信息不对称对资本成本的影响来推测这个资本成本的降低是由于公司的信息披露导致的。因此,必须研究信息披露是否通过信息不对称来影响资本成本的。本文发现,网络财务报告这种信息披露方式确实可以通过影响信息不对称途径来影响资本成本。 4.网络财务报告指数各个项目权重的随机选择在构建一个有多个项目构成的计量指标过程中,人们遇到的最大的难题通常是如何确定各个项目的权重。目前没有任何现存理论可以指导各个项目的权重确定。 现有研究通常使用几个不同的权重来检验研究结果的稳健性.但是由于这几个不同的权重是研究者自行确定的,这就很难避免研究者偏好一些特殊的权重问题.为了克服这个问题,本文由随机函数(rand函数)随意设定各个项目权重,再利用Matlab7.1 根据这些项目的任意权重来计算网络财务报告指数,最后将这些由随机权重计算出来的网络财务报告指数带入模型进行检验,以验证检验结果的稳健性。 各个项目权重的自由设定可以很好的避免网络财务报告指数项目权重确定偏见的问题。 5.对资本成本信息不对称部分的计量很多文献并未发现信息披露和资本成本显著负相关。其原因在于,这些文献并未真正理解信息披露影响资本成本的理论本质。理论分析表明,信息披露仅仅影响资本成本中的信息不对称部分,而不是影响整体资本成本。现有许多研究没有发现信息披露与资本成本负相关的证据,主要的原因就在于这些研究考察的是公司整体资本成本和信息披露之间的关系。要想考察信息披露对资本成本的影响,最好直接考察信息披露和资本成本中的信息不对称部分的相关关系.那么如何计量资本成本中的信息不对称部分呢?本文的做法是:以公司不同年度的资本成本增量部分来计量资本成本中的信息不对称部分(信息披露如果可以影响资本成本,则其影响应该包括在这个资本成本增量部分中),以此作为因变量,来考察信息披露对资本成本的影响。通过这个计量方法,本文发现,网络财务报告程度和资本成本显著负相关。

目录

文摘

英文文摘

上海交通大学学位论文原创性声明及版权使用授权书

第一章绪论

第一节研究背景

第二节研究问题及其逻辑联系

第三节基本概念诠释和界定

第四节论文组织结构和各章主要内容

第五节本章小结

第二章相关文献述评

第一节网络财务报告应用现状研究

第二节网络财务报告决定因素研究

第三节网络财务报告管制研究

第四节评述

第三章网络财务报告决定因素理论分析

第一节网络财务报告决定因素的理论基础

第二节网络财务报告自愿实施决定模型7

第三节本章小结

第四章网络财务报告决定因素实证检验

第一节研究方法

第二节检验结果

第三节本章小结

第五章网络财务报告经济后果理论分析

第一节一般性信息披露对资本成本影响的理论分析

第二节网络财务报告影响资本成本的理论分析

第三节本章小结

第六章网络财务报告经济后果的实证检验

第一节研究方法

第二节假设检验

第三节本章小结

第七章网络财务报告管制研究

第一节国外现行网络财务报告管制措施52

第二节中国网络财务报告管制

第三节本章小结

第八章结论与未来研究方向

第一节主要结论

第二节本文创新之处

第三节局限性与未来研究方向

附录

参考文献

致谢

作者攻读博士学位期间学术论文情况和参加科研情况