基金发展与绩效评估——基金管理人的市场时机能力分析

摘要

在2002年的年初,中国证监会主席周小川再一次提到中国的资本市场在10年中,会有令人意想不到的大发展.在这其中,周小川强调了将超常规发展机构投资者,完善股票市场的投资结构,迎接未来国际化的挑战.投资基金作为机构投资者的重要力量,自其诞生之日起,就受到主管单位的扶植和厚望.并受到证券市场参与者的瞩目.投资基金有其业绩大幅增长的光辉,也有基金黑幕黯淡,更有基金留任购不足的尴尬.如何正确评判基金,尤其是在目前大力发展开放式基金的今天,就显得尤为重要.该文从宏观和微观两个角度阐述了基金发展与业绩评估体系的关系,并介绍了基金业绩评估体系的组成.最后,该文对样本基金的业绩进行关证分析,阐述了目前中国基金风险调整后的业绩表现.由于基金业绩的一部分来自于新股发生和重仓持股,这使得投资者对基金经理人的证券选择能力难以评估.该文着重分析了基金的市场时机选择能力.该文希望通过更多的量化分析基金的业绩表现.从而使基金经理人能更理性地投资,更好地促进基金,尤其是开放式基金等新品种的发展.

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文摘

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1.导言

1.1关于投资基金

1.1.1分散风险

1.1.2完善金融体系

1.1.3稳定市场

1.1.4完善公司治理

1.2世界投资基金历史

1.2.1英国基金的起源

1.2.2美国基金的发展

1.2.3其余各地的基金发展

1.3投资基金发展的趋势

1.3.1投资基金主宰股市

1.3.2基金管理公司引导大众投资方向

1.3.3证券基金发展迅速

1.3.4养老金成为共同基金的重要来源

1.3.5市场竞争加剧，基金品种不断创新

1.4中国投资基金的发展

1.4.1萌芽阶段

1.4.2发展阶段

1.4.3清理整顿阶段

1.4.4主流投资基金的发展

1.5中国投资基金的现状

2投资基金的理论基础

2.1现代投资理论

2.2投资组合理论

2.3资本市场理论和资本资产定价模型

3.投资基金的评估指标和评估体系

3.1投资基金的评估指标的发展

3.2评估指标

3.2.1夏普指标

3.2.2特雷纳指标

3.2.3詹森指标

3.2.4 TM指标

3.2.5 HM指标

3.3基金业绩评估体系

3.3.1内部评估与绩效激励

3.3.2外部评估

3.3.3评估体系的作用

4.实证研究

4.1样本数据的选择

4.1.1统计期间

4.1.2统计样本

4.1.3参考市场基准的选择

4.1.4基金周收益率的计算

4.1.5无风险收益率的选择

4.2基金的风险调整后的收益率

4.3基金经理的市场时机能力

5.研究结论和我国基金的发展

5.1实证分析结论

5.2中国投资基金的问题

5.3中国投资基金业的展望

参考文献

后记

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