焦炭期货对焦炭现货及相关行业股票价格影响的研究

摘要

我国是世界第一大焦炭生产国、焦炭消费国和焦炭出口国,焦炭作为我国资源品中的重要产品,我国有必要争取国际焦炭定价权。因此,为了更好地利用我国的焦炭资源,我国在大连商品交易所推出了全球首个焦炭期货产品。通过发挥焦炭期货产品的套期保值、价格发现等功能,可以提供给焦炭贸易商全新的风险控制工具,更重要的是,可以借此来争夺焦炭定价的全球话语权。通过对于已有的文献研究发现,现有的研究都集中于黄金、铜、大豆等国外已有的期货产品,缺乏对于像焦炭期货这种自主研发金融产品的研究。因此,对于焦炭期货产品这种只有国内市场拥有的期货产品的有效性研究就显得格外重要。本文采用Johansen协整分析、格兰杰因果检验、脉冲响应分析、误差修正模型等方法研究了焦炭期货合约与焦炭现货之间的关系以及焦炭期货和相关上市焦炭企业公司股票之间关系的实证研究。在实证研究过程中发现:(1)我国焦炭期货合约价格和焦炭现货价格之间存在着长期稳定的协整关系。(2)我国焦炭期货产品在短期内对于焦炭现货市场的影响有限。(3)我国焦炭期货收益率和焦炭上市公司股票收益率之间存在着Granger因果关系,焦炭期货市场对于焦炭相关上市公司股价具有引导作用。

目录

摘要

ABSTRACT

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第1章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 文献综述

1.2.1 有效市场的研究

1.2.2 商品期货和现货市场之间的研究

1.2.3 商品期货和相关上市公司股价波动的研究

1.2.4 国外商品期货市场与国内期货、现货市场关系的研究

1.2.5 文献总结

1.3 研究内容

1.4 研究方法及框架

1.5 研究的创新点和难点

第2章 焦炭期货有效性的理论研究

2.1 焦炭期货介绍

2.1.1 期货市场的作用

2.1.2 焦炭期货合约

2.1.3 焦炭期货运行情况

2.2 影响焦炭期货价格因素的研究

2.2.1 焦炭的产量分析

2.2.2 焦炭的需求分析

2.3 焦炭期货与现货市场传导机制的研究

2.4 焦炭期货和股票市场联动机制的研究

第3章 焦炭期货和现货价格关系的实证检验

3.1 数据介绍

3.2 我国焦炭期货和现货价格的ADF检验

3.2.1 焦炭期货主力合约价格的ADF检验

3.2.2 焦炭现货的ADF检验

3.3 我国焦炭期货和现货价格的Johansen协整分析

3.4 格兰杰因果分析

3.5 焦炭期货价格和现货价格的误差修正模型

3.6 焦炭期货价格和现货价格的脉冲响应分析

第4章 焦炭期货和相关上市公司股票价格关系的实证检验

4.1 描述统计

4.2 单位根检验

4.3 格兰杰因果分析

第5章 结论

5.1 研究结论及政策建议

5.2 展望

参考文献

附录

攻读硕士学位期间发表的学术论文

致谢