企业并购中目标企业的价值评估分析——以阿里巴巴并购优酷土豆为例

摘要

在现代社会市场竞争日益激烈的情况下，单个企业在谋求发展壮大的过程中由于自身规模和实力不足，有时需要通过并购的方式来满足市场竞争的需求。从十九世纪开始，企业并购迅猛发展，一百年来已经出现了六次并购高峰期。而在国内，并购活动于上世纪九十年代兴起，并在此后的几十年里愈演愈烈。事实证明，并购能否成功在很多情况下取决于对目标企业的价值判断是否准确，准确对其进行价值判断能有效防止并购方由于出具了过高的收购价格而造成的亏损。本文以阿里巴巴并购优酷土豆公司为例，讨论了并购过程中如何对目标企业有效地进行价值评估。
　　本文运用理论加案例的研究方式探索如何评估被并购企业的价值，在对之前学者有关并购理论知识的整理归纳基础之上，系统解读了企业并购和目标企业价值评估的相关理论及并购动因理论、评估目标企业价值的三种主要方式及其各自的优劣势和适用范围、并购中的价值创造理论等。
　　对目标企业进行价值评估的案例部分以阿里巴巴并购优酷土豆公司为例，首先介绍并购的动因以及流程；其次运用收益法中的FCFF模型对优酷土豆的整体价值做了评估；最后对并购过程中的价值创造和并购中价值创造的增值表现进行讨论。通过对全文的梳理，对并购中企业价值评估的重点方面进行了深入剖析：即今后并购中目标企业价值评估可以通过价值计算与价值创造相结合的方式。之后提出今后的研究目标。

目录

第一章 绪论

1.1选题的背景及意义

1.2 国内外研究现状

1.3本文主要研究内容和研究方法

1.4本文的创新点和不足

第二章 相关理论概述

2.1企业并购理论

2.2并购中目标企业价值评估理论概述

2.3并购中目标企业价值评估方法

2.4并购价值创造效应理论

第三章 阿里巴巴并购优酷土豆背景概述

3.1互联网行业背景

3.2阿里巴巴集团概述

3.3优酷土豆公司概述

3.4阿里巴巴并购优酷土豆动因分析

3.5阿里巴巴并购优酷土豆流程分析

第四章 优酷土豆公司价值估算

4.1企业自由现金流量的预测过程

4.2折现率的确定

4.3计算自由现金流折现值

4.4评估结论

第五章 阿里巴巴并购优酷土豆的价值创造分析

5.1并购价值创造的效应体现

5.2并购价值创造的增值表现

第六章 结论与展望

6.1结论

6.2研究展望

参考文献

致谢

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