国际资本流动“突然停止”对宏观总需求影响的实证分析

摘要

20世纪90年代发生在泰国和南韩的金融危机引起了学术界的重视,研究发现危机的导火索是国际资本流动“突然停止”或逆转以及随后的国际资本大量撤回。国际资本流动“突然停止”或逆转是指一国在危机发生前有大量的外资涌入,在危机发生时外资大量撤回,随后国内宏观经济恶化。国内外学者研究“SUDDEN STOP”把着重点都放在国际资本流动逆转与银行危机和货币危机的关系、国际资本流动逆转对资产价格的影响以及基于道德风险模型研究平滑金融危机的方法。而对于国际资本流动“突然停止”对宏观总需求影响的分析,研究这方面的国内学者比较少。本文通过实证分析,探索国际资本流动“突然停止”影响宏观总需求的渠道,对于预防“突然停止