基于外界条件变化的企业投资项目经济性分析

摘要

目前，企业在做投资项目的经济分析时，一般都会针对企业自身的特点，选用合适的方法对投资目标进行价值评估，确保投资的净现值为正；会考虑融资的成本和融资的财务风险，在保证财务安全的情况下，追求最低的融资成本。但对于政治环境、法律环境以及市场条件等诸多外界条件的变化对企业自身和投资目标的影响往往考虑不够，影响了企业对投资目标的判断或未能制订相应的预案，最终导致企业投资失败。所以，本文以企业并购为研究对象，对企业的投资项目经济性进行分析。 本文采取实证分析方法，通过典型的案例研究，分析探讨了外界条件变化给中国企业海外并购带来的压力和影响，以及企业如何在外部环境不断变化的过程中，保持重大投资决策的科学性和有效性。 本文的主要内容和结构分为六章。第一章为引论，说明选题原因和本文研究的问题。第二章是文献评论，对学术界关于并购投资这一问题的研究成果进行梳理和评价，同时指出本文研究问题的理论范畴。第三章是研究方法和设计，说明样本的选取和论文的基本思路等。第四章是研究外部条件变化对企业投资特别是企业并购和重组性质的大投资项目的影响，论文以联想集团收购IBM全球PC事业部业务案例和TCL集团并购法国汤姆逊电视机业务及阿尔卡特手机业务案例为研究对象。通过分析联想集团海外并购的动因、过程及产生的经济后果，说明联想在外界的压力下，选择海外并购的必然性。在全球化经济一体化的背景下，来自企业外部环境的压力和挑战已经成为中国大型企业海外并购的主要动因。第五章研究企业并购的协同效应问题。论文通过对TCL海外并购失败教训的总结分析，说明并购协同性的发生是有条件的，是内外条件综合作用的结果。特别是在全球经济一体化的背景下，外界条件将更是决定并购协同效应能否发生的重要因素。第六章则是结论和建议。研究表明，自企业外部环境的压力和挑战已经成为中国企业海外并购的主要动因。并购协同效应是企业内外条件综合作用的结果。

目录

文摘

英文文摘

独创声明及学位论文版权使用授权书

第1章引论

1.1研究背景

1.2研究的问题、目的和意义

第2章文献述评

2.1相关文献综述和评论

2.1.1并购动因文献综述

2.1.2并购协同效应文献综述

2.2研究问题的理论基础

2.2.1效率理论

2.2.2价值低估理论

第3章研究方法和设计

3.1样本与案例资料

3.1.1联想集团收购IBM-PC业务

3.1.2 TCL集团收购法国汤姆逊电视机业务及阿尔卡特手机业务

3.2研究方法描述

3.3本文的内容结构设计和思路

第4章企业并购的动因——外界条件变化的压力和挑战

4.1联想集团的发展历程的分析

4.2联想海外并购的必然性

4.3联想并购方案分析

4.3.1新联想的产业基础分析

4.3.2新联想的资金链与现金流分析

4.3.3新联想的并购整合分析

4.3.4新联想的战略规划分析

4.3.5并购交易价格分析

4.3.6收购融资方案分析

4.3.7交易完成后联想的股权结构

4.4联想并购的经济后果

第5章并购协同效应-内外条件综合作用的结果

5.1 TCL海外并购的“陷阱”-负向协同效应

5.2 TCL海外并购失败的外在原因-市场环境变化

5.3 TCL海外并购失败的反思-联想与TCL并购比较

5.4联想、TCL海外并购带来的启示

第6章结论与建议

6.1结论

6.2建议

参考文献

致谢