基于复杂系统脆性理论的券商风险建模及应用研究

摘要

巴林银行曾是历史显赫的英国老牌贵族银行，1995年由于其驻新加坡期货公司总经理李森的经营失误，在损失13亿美元之后，巴林银行宣布倒闭。在国内，光大证券曾是综合实力首屈一指的券商。2013年因为乌龙指事件遭遇1.94亿元的重大损失，遭受证监会处罚并移交司法机关。由此可见，一旦券商复杂系统的任何一个子系统出现崩溃，有可能波及整个券商复杂系统。因此券商风险管理和控制对券商乃至我国金融体系建设都有十分重要的意义。
　　本文利用定性和定量分析相结合的方法。在理论研究方面，利用复杂性科学理论剖析证券行业运营机制、研究影响证券行业风险脆性的脆性因子。在这些因子的基础上，进而利用我国109家券商的实例进行实证研究。首先利用基础的主成分分析方法，使用IBM SPSS21进行程序运算，初步提取影响券商风险的主要脆性事件，并利用指标排序，找出我国此109家券商在各个方面的优点和不足。在此基础上利用结构方程建模理论和方法，使用Lisrel8.7专业软件对可能的脆性因子和脆性事件及其相互作用机理进行定量分析，得出脆性因子和脆性事件的数据关系结构。
　　通过以上研究，获得了一下研究成果及结论:我国2011年109位券商数据的结构和三个潜变量分别为券商的运营能力、筹资能力和资本实力。这三个潜变量的关系为券商运营能力缺乏导致券商筹资能力缺乏，和券商运营能力缺乏导致券商资本实力差。因此，券商的破产风险集中券商运营能力上，而运营能力的缺乏会引起筹资能力和资本实力的连锁反应，最终导致整体崩溃。由券商复杂系统脆性综合结构模型，可以看出与影响券商风险管控的根本脆性事件的相关子系统有人力资源子系统、风险管理子系统、自营业务子系统和研发子系统。我国券商在对应主脆性事件运营能力缺乏的方面应该从对应的子系统入手，采取措施提高抗脆性风险的能力，如扩展自营业务种类、杜绝依赖资本实力肆意操纵市场、杜绝违规操作、建立良好的监察机制、了解和引导投资者的认知、多样化经营业务、研发多种金融和金融衍生产品、丰富交易模式单一和提高研发认识。

目录

声明

摘要

0 前言

1 绪论

1．1 研究背景及其意义

1．1．1 研究背景及其问题的提出

1．1．2 研究价值与意义

1．2 国内外研究现状

1．2．1 国内研究现状

1．2．2 国外研究现状

1．3 研究方法和研究思路

1．3．1 研究方法

1．3．2 研究思路

1．4 论文结构与关键技术问题

1．4．1 论文结构

1．4．2 拟解决的关键技术问题

1．5 本章小结

2 复杂系统脆性理论及券商风险研究综述

2．1 复杂系统概念和特征

2．1．1 复杂系统的兴起

2．1．2 复杂系统的基本特征

2．1．3 复杂系统脆性

2．2 国内外证券行业发展历史和研究现状

2．2．1 国内证券行业发展现状

2．2．2 国内外券商风险研究现状

2．3 本章小结

3 券商复杂系统脆性因子及脆性事件识别

3．1 券商复杂性研究

3．2 券商脆性因子的构成

3．3 券商脆性因子识别

3．3．1 主成分分析法原理

3．3．2 数据来源

3．3．3 券商脆性因子分析

3．4 券商脆性因子分析结果

3．5 券商脆性度评价

3．6 本章小结

4 基于复杂系统脆性的券商风险建模研究

4．1 结构方程建模

4．2 券商风险结构方程

4．2．1 假设体系和概念模型的建立

4．2．2 模型验证与评价

4．2．3 模型修正

4．3 结果分析

4．4 券商复杂系统脆性模型

4．5 本章小结

5 券商脆性风险管控研究

5．1 券商自营业务子系统风险识别与管控

5．2 券商研发子系统风险识别与管控

5．3 本章小结

6 研究结论与展望

6．1 研究结论

6．2 论文不足及后续研究方向

参考文献

附录

致谢

个人简历、在校期间发表的学术论文与研究成果