我国中小企业资产证券化融资问题研究

摘要

改革开放以来，中小企业已逐步成为推动我国经济发展的重要力量之一，对国民收入、就业、出口做出了巨大贡献，在国民经济中占有越来越重要的地位。当前中小企业的发展中遇到的最大障碍就是融资难问题，传统的融资方式已远远不能满足广大中小企业的融资需求，迫切需要开辟新的融资渠道来缓解中小企业融资难的状况。 从发达国家的实践经验来看，资产证券化作为一种新兴而极具发展潜力的融资方式对企业持续稳定发展具有重要作用与意义。引入资产证券化这一新的融资方式来研究中小企业融资创新问题，制定出适合我国中小企业资产证券化融资的运作模式，对中小企业进行资产证券化融资的实际操作过程中的运作流程、资产的构建、SPV的设立和资产定价和风险防范等细节问题进行研究，这对帮助我国中小企业拓宽融资渠道，改善融资结构和融资环境，获得更多的融资支持，最终突破束缚中小企业发展的融资难这一“瓶颈”，对中小企业融资体系的完善以及促进中小企业的持续健康发展具有重要的现实意义。 本文首先回顾了国内外资产证券化的相关理论研究成果，介绍了资产证券化的发展现状和相关原理，通过对我国中小企业的融资特征和困境的深入分析，提出资产证劵化是缓解中小企业融资困境的新思路，并进一步分析了我国中小企业实施资产证券化融资的必要性和可行性。 本文重点研究了我国中小企业资产证券化的的运作流程，从基础资产的选择、SPV的设立、信用评级、信用增级、基础资产的定价和风险防范等实施细节方面探索了适合我国中小企业资产证券化融资的运作模式。通过研究认为：有政府背景的中小企业管理机构可以负责资产证券化融资方案的设计和运作，将多家中小企业的应收账款、知识产权、商业银行贷款等经过严格的筛选整合可以作为基础资产构建资产池转移给SPV;中小企业资产证券化融资应设立信托型SPV，并采用优先/次级的内部信用增级方式对资产支持证券进行信用增级，保证证券的成功发行；在综合比较各种资产估价方法后，合理对中小企业资产证券化融资中的基础资产进行定价；并通过合理设计交易结构和交易规则来降低中小企业证券化的融资风险。 其次，本文通过对浙商银行中小企业信贷资产证券化案例的交易结构、基础资产的选择、SPV的设立和证券的评级增级和风险防范等方面的深入分析，验证了前文提出的我国中小企业资产证券化融资的运作模式。 最后，针对我国目前存在的法律、税收和会计制度等制约我国中小企业资产证券化顺利推行的因素，提出了我国中小企业实施资产证券化的相关对策建议，以期对我国中小企业探索新的融资途径有所帮助。

目录

文摘

英文文摘

声明

1引言

1.1研究背景与意义

1.2文献综述及评论

1.3研究内容和技术路线

1.4创新之处及不足

2我国中小企业资产证券化融资的概述

2.1资产证券化概述

2.2我国中小企业资产证券化融资的必要性

2.3我国中小企业资产证券化融资的可行性

3我国中小企业资产证券化融资的运作

3.1中小企业资产证券化融资的运作流程

3.2中小企业资产证券化融资的资产选择

3.3特殊目的机构(SPV)的运作

3.4中小企业证券化资产的定价

3.5中小企业资产证券化的风险及防范

4我国中小企业资产证券化融资的模式分析——以浙商银行中小企业信贷资产证券化为例

4.1基本情况介绍

4.2交易结构分析

4.3启示

5我国中小企业资产证券化融资的制约因素与对策建议

5.1我国中小企业资产证券化融资的制约因素

5.2我国中小企业资产证券化融资的对策建议

主要参考文献

致谢

在读硕士期间发表论文情况