中国金融资产管理公司的商业化转型问题研究

摘要

20世纪80年代以来，金融全球化、金融工具的创新以及部分国家的经济转型引发了银行业不良资产的失控性增长，引发了大规模的金融危机，严重的影响了相关国家和地区的经济发展和社会稳定。1997年亚洲金融危机爆发后，我国政府强烈地认识到银行不良资产的危害，意识到银行的稳健运行与国家经济安全之间紧密的联系，认识到清理银行不良资产、化解不断积聚的金融风险已刻不容缓。面对我国国有商业银行的巨额不良资产，在借鉴国际通行作法，尤其是在借鉴美国的RTC经验的基础上，成立了四家金融资产管理公司(或称资产管理公司)。四大资产管理公司成立六年以来，在各项经营指标的评定中，都有出色表现，信达和长城并且于2005年底提前一年完成了国家财政部给定的现金回收任务，为向商业化转型抢占了先机。 在资产管理公司政策性资产处置工作即将接近尾声的时候，资产管理公司发展方向是什么，出路在哪里，是单纯的执行自己的政策性任务、保全资产还是进行商业化转型，以及商业化转型后的具体方向是什么，这是目前理论界和业内人士争论的焦点问题。本文设计了资产管理公司的商业化转型方向，规划了转型后的发展道路和业务发展重点，并针对目前存在的问题给出了很多建设性的建议，为监管层和管理层定夺资产管理公司的转型方案提供了参考。 考虑到资产管理公司在中国尚属新生事物，研究方法在根本上只能是唯物辨证法，从唯物主义的角度出发收集大量的一线资料和数据，随后进行分析。具体而言，本文采用了定性分析和定量分析相结合，比较分析法和博弈分析相结合的分析方法以及空间分析法。 本文首先在第一部分对资产管理公司的经营现状以及六年来的经营业绩进行了研究，并分析了资产管理公司目前面临的主要困难和障碍；第二部分论述了取得成功经验的几个国家的资产管理公司发展模式，并与我国的资产管理公司进行了比较，得出我国的资产管理公司必须进行商业化转型的结论，并首次用AMC的三维空间来说明了AMC向投资银行过渡的路径，得出国内资产管理公司应向投资银行转型的结论，并论证了其必要性以及已经具备的向投资银行转型的优势和基础；第三部分设计了资产管理公司的战略化转型轨迹和转型后的核心业务，站在防范道德风险的角度，分析了在引进战略投资者，优化股权结构的过程中，资产管理公司的经营者们的资金投放比例，将项目融资中的最优激励契约应用在了AMC的融资中，并得出结论：若想在存在道德风险的情况下顺利实现AMC的融资，资产管理公司的经营者们的资金投放必须达到一定的额度；最后一部分，根据制约资产管理公司今后发展的因素，提出相关政策建议。

目录

原创性声明及关于学位论文使用授权的声明

摘要

前 言

1 AMC概述

2中外AMC的比较及中国AMC的转型模式定位

3 AMC的商业化转型战略设计

4政策和建议

参考文献

致 谢

攻读学位期间发表的学术论文