基于EVA方法的阿里巴巴并购绩效研究

摘要

为实现企业长期发展战略阿里巴巴自2014年以来在国内外大举进行了一系列的并购交易，但并购交易对企业经营发展产生的具体效果如何一直未知。因此，本文利用考虑股东资本投入的EVA指标评价法进行并购绩效研究，以期对其并购绩效进行合理的评价，进而发现问题、提供合理的对策建议。
　　本研究介绍了阿里巴巴的企业概况及发展战略，利用并购动因理论对不同的并购方式进行具体分析，发现并概括阿里巴巴的具体并购动因。根据EVA理论计算阿里巴巴2012-2015年的EVA值及EVA评价指标，对比传统财务分析法计算的并购绩效，揭示阿里巴巴并购交易的真实绩效，进而提出改进的对策与建议。
　　本研究总结的阿里巴巴大量进行并购交易的主要动因有五个方面，分别为打造良性发展的阿里巴巴生态圈、提高电子商务核心业务的竞争力、占领移动端与大数据等关键技术的制高点、扩大产品市场与获取新的利润增长点，以及消化巨额现金结余并提高股东收益。阿里巴巴并购交易对企业带来的影响主要涵盖两个方面，一是阿里巴巴的经济增加值EVA、EVA报酬率逐年下降，表明资本投入回报过低，并购交易并未给股东创造良好的价值；二是并购交易导致企业的运营效率下降，企业的资本成本上升。
　　本研究采用EVA指标评价法对阿里巴巴并购绩效进行分析，并通过对比传统财务指标分析法与EVA指标评价法下的相同指标、不同计算口径下的指标值，揭示并购交易对股东创造价值、有效使用企业资本的真实能力。对阿里巴巴这样的大型电子商务企业的并购绩效进行研究，丰富了电子商务及互联网企业并购绩效研究的案例。

目录

1绪论

1.1研究背景及目的

1.2研究意义

1.3文献综述

1.4研究内容

1.5研究思路和方法

1.6创新之处

2理论基础

2.1并购的概念与分类

2.2并购动因

2.3并购绩效的概念与分类

2.4传统并购绩效评价方法

2.5 EVA指标评价法

3阿里巴巴并购策略及动因

3.1 阿里巴巴简介

3.2阿里巴巴的并购策略

3.3阿里巴巴的并购动因分析

4 EVA在阿里巴巴并购绩效评价中的应用

4.1 EVA计算

4.2 EVA并购绩效评价指标体系构建

4.3阿里巴巴并购绩效评价

5总结与建议

5.1阿里巴巴并购总结

5.2改进EVA并购绩效的建议

结论

本研究的主要结论有四：

本研究的创新点有二：

研究不足与展望

参考文献

致谢

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