美农报告对我国农产品价格的影响——以玉米期货价格为例

摘要

美国农业部每月发布的美农报告主要预测全球农产品的供需状况，对整个国际农产品市场价格预期都有重要影响，进而影响我国玉米期货价格走势，本文旨在研究美农报告对我国玉米期货价格的影响。 本文前半部分，通过文献研究基础，结合分析美农报告的预测机制和农产品价格的影响因素，说明美农报告对我国农产品价格具有理论影响，并介绍当前玉米国际市场的供需现状及进出口贸易结构，为后面的实证分析做好基础。后半部分的实证分析中，基于我国大连商品交易所04年10月-15年10月玉米期货价格的数据和美农报告中全球期初库存、全球产量、全球总供给三个变量的数据，首先建立协整回归模型和向量误差修正模型，分析美农报告对我国玉米价格波动的长短期影响；其次建立GARCH模型对玉米期货价格序列进行拟合，研究玉米期货价格波动的现状及特征，再结合美农报告数据和我国玉米期货价格的数据，建立DCC-GARCH模型，进一步考察美农报告对我国玉米价格的波动溢出效应。结果显示，美农报告与我国玉米期货价格之间存在长期均衡关系，且美农报告也对我国玉米期货价格产生短期的价格波动影响，美农报告与我国玉米期货价格的当期波动溢出效应显著，两者之间的相关关系具有持续性。 在上述理论和实证分析的结论基础上，本文最后从不同角度提出建议，提高我国农产品在国际市场的话语权。

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