我国股票市场价格与房地产市场价格关系研究

摘要

从我国1998年实行住房商品化改革后，股票与房地产就成为了两个比较重要的投资方式。分析房地产市场价格与股票市场价格变动关系，一方面有助于分析房地产市场与股票市场的供求关系，另一方面又有利于帮助我们直观地看出资金在两个市场之间的流动状态，反映出投资者的投资方式。宏观上有利于政府部门针对当期经济环境做出正确的财政政策与货币政策，微观上有利于投资者根据相应的数据预测经济增长点，合理规划投资组合。从而推动房地产市场与股票市场价格的健康稳定发展，合理优化资源配置，实现国民经济的持续、稳定发展。
　　本文对股票市场价格与房地产市场价格变动的研究主要从两个角度展开，首先，从整体角度分析中国股票市场价格与房地产市场价格变动之间的关系;然后从局部角度进行分析，对比不同经济发展水平的省份，其股票价格与房地产价格之间的变动关系。在研究的过程中借助了VAR模型，利用该模型框架下的Granger因果检验、脉冲响应函数、方差分析挖掘出股价与房价两个时间序列变量之间的线性关系。
　　由实证结果可知，从整体来看，我国房地产市场价格与股票价格呈现出正向的关系;从局部来看，我国房地产市场与股票价格在不同的经济发展地区，其关系的表现形式也不同。在经济较为发达地区与经济发展地区，房地产市场的价格与股票价格是呈现出正向关系，而在经济较为落后的地区，房地产市场的价格与股票价格是呈现出反向的关系。这说明，在经济较为发达地区以及经济发展地区，当投资增多导致某一市场价格上升时，消费者与投资者的投资方式较为积极，会在财富效应、信贷扩张效应和宏观经济传导效应作用下同时加大对另一市场的投资，带动另一市场的价格上涨。而对于经济较为落后的地区，当投资增多导致某一市场价格上涨，消费者与投资者的投资方式比较保守，会在替代效应、投资组合效应作用下减少对另一市场的投资。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 选题背景

1．2 研究意义

1．3 文献综述

1．3．1 国内外研究现状

1．3．2 国内外研究评价

1．4 研究方法与框架结构

1．5 本文创新点及不足

第二章 股票和房地产价格变动关系的理论分析

2．1 房地产市场价格与股票市场价格呈现反向关系

2．1．1 房地产市场与股票市场的投资组合效应

2．1．2 房地产市场与股票市场的替代效应

2．2 房地产市场价格与股票市场价格呈现正向关系

2．2．1 股票市场与房地产市场的财富效应

2．2．2 房地产市场与股票市场的信贷扩张效应

2．2．3 宏观经济的传导效应

第三章 我国房地产市场与股票市场相互关系的实证研究

3．1 数据选取

3．2 模型介绍

3．2．2 格兰杰因果检验

3．2．3 脉冲响应分析

3．2．4 方差分解

3．3 我国房地产价格与股票价格相互作用实证研究

3．3．1 平稳性检验

3．3．2 Granger因果兰杰因果检验

3．3．3 脉冲响应分析

3．3．4 方差分解

3．4 我国分区域股票价格与房地产价格关系实证研究

3．4．1 区域划分标准

3．4．2 不同经济发展地区两市场的实证过程

3．4．3 经济发达地区的股价与房价实证分析

3．4．4 经济较为发达地区的股价与房价实证分析

3．4．5 经济较为落后地区的股价与房价实证分析

第四章 研究结论与政策性建议

4．1 研究结论

4．1．1 我国股票价格与房地产价格呈现正相关关系

4．1．2 我国两个市场对彼此的影响力度不同

4．1．3 经济发达地区两市场价格呈正向关系

4．1．4 经济较为落后地区两市场价格呈反向关系

4．2 政策建议

4．2．1 对两个市场进行统筹兼顾

4．2．2 加大调控股票市场价格

4．2．3 推动房地产市场价格稳健发展

4．2．4 宏观调控要有区别和针对性

参考文献

致谢