金融资本举牌对上市公司业绩的影响

摘要

举牌事件作为一个热点话题，在市场交易上容易形成盲目追逐热点的现象。其背后所蕴含的问题不可忽视。“举牌”并非一个有明确界定的学术概念，其意指投资人在证券市场上，持有至某一公司股票达到相应比例时，需要向市场进行公告。我国证券市场发展至今，已经在关于举牌事件的相关制度方面有了一系列的规定及修正案，积极地促进我国证券市场的发展。 特别是在近几年，举牌事件逐渐进入人们的视野。而其中资金来源为金融资本的举牌增持事件，广泛的引起了人们的关注，例如万科的控制权争夺事件。其刘士余主席对于“门口的野蛮人”利用不正当的资金加高杠杆侵入其他公司的行为斥以“强盗”，某些举牌行为背上了恶意的标签，这个行为的出现，市场已经很难去恰当地解读它。在过去几年的举牌事件中，金融资本在总体来看占比较大，明显的看出，金融资本较之产业资本对举牌事件更有影响力。但金融资本背后的资金来源、举牌的目的、对于被举牌企业造成的影响，都是有待关注值得商榷的。 伴随着举牌事件发生程度的日渐频繁，国内证券市场正在迎来新的挑战和机遇，同样也产生了不少问题。在举牌事件后的股东财富效应，股价的相关问题得到了大量的论证，但是在被举牌方的经营业绩方面，也是值得关注的。本文通过事件研究法和实证研究法，对发生在2014年到2016年得举牌事件进行了分析。在分析过程中，选取被举牌企业2013年到2017年全部的季度报告数据，选出三个代表经营业绩的指标。在数据处理上，通过两次差分的方式排除了时间趋势以及内生性问题的影响。通过多元回归模型分析发现，金融资本举牌后对被举牌企业在经营业绩方面带来的消极的影响。

目录

声明

第一章 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2文献综述

1.2.1举牌事件与经营业绩的相关研究

1.2.2突发事件对公司经营业绩影响的相关研究

1.2.3相关研究方法

1.3研究思路及结构

1.3.1研究思路

1.3.2结构安排

1.4研究方法

1.4.1实证研究法

1.4.2事件研究法

1.5创新与不足

第二章 举牌制度的相关理论以及发展概况与目的分析

2.1理论基础

2.1.1相关概念界定

2.1.2相关理论基础

2.2国内外举牌行为的不同情况

2.2.1国外举牌情况概述

2.2.2国内举牌情况概述

2.3举牌事件的目的分析

2.3.1以二级市场套利为目的的举牌行为

2.3.2以战略投资为目的的举牌行为

2.3.3以争夺控制权为目的的举牌行为

第三章 金融资本举牌对被举牌方影响的实证研究

3.1数据来源

3.2变量的选择

3.3描述性统计

3.4相关变量的设置

3.5模型的建立

3.6金融资本举牌对被举牌方影响的分类讨论

3.6.1金融资本举牌对被举牌方的影响

3.6.2金融资本举牌增持的不同比例下的影响

3.6.3保险资金与非保险资金举牌对被举牌企业的影响

第四章 结论与建议

4.1结论

4.2相关结论与建议

参考文献

致谢