我国证券市场个人投资者与机构投资者的博弈研究

摘要

根据博弈论的观点，证券市场不论处于高效或低效的状态，均是证券市场参与者博弈的结果。在现实的证券市场中，博弈双方不知道对方参与资金额度的程度、介入时间的范围、持仓成本等，导致投资者只能在各种不确定的背景下进行博弈决策。我国证券市场本身是一个不完全对称信息的博弈，本文把博弈论的相关理论知识引入到我国证券市场，以博弈论作为主要的经济分析工具，把握市场各参与方的博弈特征，分别在非对称信息的条件下，从个人投资者和机构投资者的角度通过建立静态和动态的博弈模型，研究双方的投资行为策略，进而找出影响策略变动的因素。
　　 证券市场中只有进行相对公平的博弈，才能够促进提高收益、提升效率。因此，从投资者决策行为的角度出发，运用博弈论作为分析方法，借鉴和发展目前国内外学者关于金融市场的研究成果及总结，揭示了我国证券市场上存在的经济现象，通过对个人投资者从众行为的研究，以及对机构投资者避免坐庄行为的考察，揭示了信息披露的重要性，这也正是本文研究的主要目的。本文得出结论：大力开展机构投资者的基础上还应加强管理，同时为证券市场的投资实践提供了决策依据，对切实保护个人投资者具有现实指导意义。
　　 论文共分为五章。第一章绪论分析了论文选题背景、研究进展、主要研究工具和主要内容。第二章是个人投资者角度下的市场决策研究，第三章是机构投资者角度下的市场决策研究，第四章是在非对称信息条件下个人投资者与机构投资者的决策研究，第五章是结论与展望。

目录

文摘

英文文摘

1 绪论

1.1 问题提出和研究意义

1.1.1 问题的提出

1.1.2 本文研究的理论与现实意义

1.2 国内外相关文献研究综述

1.2.1 国外研究现状

1.2.2 国内研究现状

1.2.3 国内外研究现状评价

1.3 本文研究的主要内容、使用工具和创新点

1.3.1 研究的内容

1.3.2 主要研究工具及创新点

2 个人投资者角度下的市场决策研究

2.1 个人投资者的羊群行为

2.1.1 博弈模型的建立及分析

2.1.2 结论

2.2 个人投资者的进化博弈

2.2.1 鹰鸽博弈模型的建立

2.2.1 鹰鸽博弈模型的均衡结果研究

2.2.2 结论

3 机构投资者角度下的市场决策研究

3.1 机构投资者的声誉模型

3.1.1 声誉模型的建立

3.1.2 单阶段博弈

3.1.3 T阶段重复动态博弈

3.2 精炼贝叶斯均衡策略

3.3 结论

4 在非对称信息条件下个人投资者与机构投资者的决策研究

4.1 非对称信息条件下的智猪博弈模型研究

4.1.1 智猪博弈模型的建立

4.1.2 智猪博弈模型的均衡结果研究

4.2 结论

5 结论与展望

5.1 研究结论

5.2 研究展望

参考文献

攻读硕士学位期间发表学术论文情况

致谢