市场化进程、资本结构对财务丑闻信息效应的影响研究

摘要

近年来，国内外资本市场频繁曝光出上市公司的财务丑闻事件，不仅引起上市公司本身的股价变动，同样引起行业内其他上市公司股价的非正常波动。这种现象不仅严重威胁着投资者的利益，而且阻碍了资本市场的健康发展。在这样的背景下，有必要探索财务丑闻信息效应的影响因素。公司的各类活动存在于特定的市场化环境中，其融资活动、投资活动以及经营活动必然受到其所处的制度环境的约束，在市场化进程高低不同的地区其制度环境的发展不同，那么各个地区不同的市场化进程是否会对财务丑闻信息效应产生影响作用？市场化进程又是如何影响财务丑闻信息效应的？一个公司面临的财务风险大小及企业所具有的再融资能力体现在企业的资本结构上，资本结构的合理与否意味着企业未来盈利能力的大小。在研究财务丑闻信息效应时，我们不得不探讨企业的资本结构是否会对财务丑闻信息效应产生影响作用？资本结构又是如何影响财务丑闻信息效应的？因此，本文研究市场化进程及资本结构两个因素是如何影响财务丑闻信息效应的。 首先，本文研究市场化进程、资本结构对财务丑闻信息效应的影响，通过构建多元线性回归模型，运用SPSS17.0对实证数据进行分析。研究结果显示:市场化进程越高，企业所受财务丑闻竞争效应越大;资本结构越高，企业所受财务丑闻竞争效应越小;资本结构会明显弱化市场化进程对企业所受财务丑闻信息效应的影响，市场化进程会强化资本结构对企业所受财务丑闻信息效应的影响。最后，以研究结论为基础为上市公司和投资者提出了相应的建议。 通过探讨市场化进程及资本结构对财务丑闻信息效应的影响不仅为投资者提供一个进行投资选择的依据，规避利益损失而获得超额收益;而且为企业提供一种抵御传染效应并获得竞争效应的经营策略。

目录

声明

摘要

1．1．1研究背景

1．1．2研究意义

1．2研究现状

1．2．1信息效应研究现状

1．2．2信息效应影响因素研究现状

1．3创新点

1．4研究内容与研究思路

1．4．1研究内容

1．4．2研究思路

1．5研究方法

第2章市场化进程、资本结构对财务丑闻信息效应的影响理论分析

2．1概念界定

2．1．1财务丑闻

2．1．2信息效应

2．2理论基础

2．2．1信息不对称理论

2．2．2信号传递理论

2．2．3有效市场假说

2．3市场化进程、资本结构对财务丑闻信息效应的影响分析

2．3．1市场化进程对财务丑闻信息效应的影响分析

2．3．2资本结构对财务丑闻信息效应的影响分析

2．3．3市场化进程与资本结构交互作用对财务丑闻信息效应的影响分析

第3章研究假设与实证设计

3．1研究假设

3．2实证设计

3．2．1样本选取与数据来源

3．2．2变量定义

3．2．3模型设定

第4章实证检验与结果分析

4．1描述性统计分析

4．2相关性检验分析

4．3多元回归分析

4．3．1市场化进程对财务丑闻信息效应的影响实证检验与结果分析

4．3．2资本结构对财务丑闻信息效应的影响实证检验与结果分析

4．3．3市场化进程与资本结构的交互作用实证检验与结果分析

4．4稳健性检验

5．1研究结论

5．2政策建议

5．3研究局限

5．4研究展望

参考文献

致谢