基于成本分析的中小企业融资策略研究

摘要

随着我国市场经济不断发展和对外经济开放的扩大,我国的中小企业经过三十年的拼搏,从弱小到强大,从不规范起步到规范发展,从发展缓慢到快速发展,在国民经济发展中的重要作用和地位已经越来越显现,成为构建和谐社会的主要动力。但是,目前制约中小企业发展的最大障碍仍然是企业“融资难”问题。
　　 本文首先从中小企业的发展现状出发,分析我国中小企业的融资现状及其与各地的经济发展联系。其次,通过近几年我国中小企业融资现状的数据分析,找出我国中小企业融资过程中存在的主要问题,即中小企业的融资成本和交易费用过高。第三,构建理想条件下的中小企业资本需求模型以及融资模型,首先分析企业完全无资本投入,所有资本全部依赖融资条件下的融资成本。然后,通过已有的模型,分析企业创业初期有资本投入条件下的融资成本。第四,分析得出两种不同类型的企业:优质企业和非优质企业,当市场存在大型投资机构和小型投资机构的条件下,他们的足有融资策略是不同的,因此设计该条件下的显示机制,分析融资方的最优融资渠道。最后,介绍2009年度江西省返乡农民工调研过程中发现的创新融资模式--“租金+工资+股份”(简称“RWS”),分析“RWS”模式的优点和缺点。
　　 通过上述的分析,我们发现:
　　 1.中小企业的发展对于各地区的经济起着十分重要的作用,但是这仅仅是地区经济的一个重要组成部分,对于地区的经济增长起到的作用还十分的有限。
　　 2.中小企业融资过程中的交易费用过高导致融资成本居高不下是阻碍中小企业融资的最大障碍。
　　 3.企业在融资的过程中,可以分为两种类型:优质企业和非优质企业。优质企业在融资的过程中,由于企业资本需求的变化率很小,同时企业资金需求的时间很短,所以优质企业最优融资策略是一次性融资；而对于非优质企业而言,其最优融资策略是分阶段融资。
　　 4.在市场同时存在大型投资机构和中小投资机构的条件下,优质企业的最优融资渠道是大型投资机构,而非优质企业的融资渠道是中小投资机构,其主要因为一方面是由于信息的不对称导致交易费用过高,另一方面的因为则是由于中小投资机构的特点更适合中小企业的资金需求特点。
　　 这些研究工作对于中小企业融资难问题的研究都有着重要的理论意义和使用价值。尽管如此,本文所做的工作还是有限的,企业融资难的问题涉及到的不仅仅是投资方和融资方双方的问题,同时也关系到政府和地区经济的发展,而且市场上的多家企业之间也存在着“挤出效应”,还需要进一步研究。

目录

文摘

英文文摘

第1章 引言

1.1 概述

1.2 文献综述

1.2.1 融资结构理论

1.2.2 中小企业融资需求理论

1.2.3 中小企业融资困境的成因

1.2.4 关于解决中小企业融资困境的对策

1.3 研究意义

1.4 主要研究内容

1.5 主要研究方法

1.6 研究的重点

1.6.1 研究的难点

1.6.2 主要创新点

第2章 中小企业发展、融资的现状及存在的问题

2.1 中小企业融资难的起源

2.2 我国的中小企业及其融资现状

2.3 中小企业的融资特点

2.4 中小企业融资中的主要问题

第3章 中小企业融资成本分析

3.1 中小企业资本需求分析

3.2 融资成本分析

3.3 t4的讨论

3.4.1 第一种解的情况

3.4.2 第二种解的情况

3.4 最优融资策略

3.4.1 优质企业最优融资策略分析

3.4.2 非优质企业最优融资策略分析

3.5 交易费用μ的讨论

第4章 融资方与投资方博弈分析

4.1 模型构建

4.2 模型分析

4.3 不确定性分析

4.4 融资方最优融资渠道分析

第5章 创新融资案例介绍

5.1 案例背景介绍

5.2 创新的“RWS”融资模式介绍

5.3 “RWS”融资模式的优点

5.4 “RWS”融资模式存在的问题和不足

第6章 结论及展望

6.1 全文总结和创新点

6.2 展望

致谢

参考文献

攻读学位期间的研究成果