黄金期货价格与黄金类股票价格之间关系的实证研究

摘要

大宗商品期货的交易量越来越大,其价格的权威性越来越强;在股票市场中,与大宗商品期货有关的股票越来越多。股票市场内的投资者开始关注大宗商品期货价格的波动对相应的股票价格波动的影响。很多股票投资者将期货价格走势作为他们投资某些股票的依据。因此期货市场对股票市场产生的影响在逐渐增大;同时股票市场的波动也对期货市场产生了直接和间接的影响。因而弄清楚两者之间的关系显得极为重要。本文从大宗商品中选出一个有代表性的品种(黄金),来研究期货市场与股票市场之间的关系。
　　 本文从以下几个方面来认识黄金期货价格与黄金类股票价格之间的关系,首先、研究两者之间的在长期走势方面是否存在均衡关系,其次、研究两者之间的短期均衡关系,最后、研究两者各自近期的变化率对各自变化率的影响。利用ADF检验、Engle-Granger两步法协整检验、与误差修正模型(ECM)来研究黄金期货价格与黄金类股票价格之间的长期与短期均衡关系;利用ADF检验、向量自回归模型(VAR)研究两者变化率的滞后项对两者变化率的影响。研究结果表明：黄金期货价格与黄金类股票价格之间存在协整关系。由于存在长期均衡关系,可以通过误差修正模型得出对应的短期均衡关系。就黄金期货价格变化率和黄金类股票价格变化率而言,各自的变化率受到自身滞后项和对方滞后项的影响,并且这种影响在牛市与熊市背景下是存在差别的。

目录

文摘

英文文摘

1.总论

1.1 选题背景及意义

1.1.1 选题背景

1.1.2 选题意义

1.2 研究现状

1.2.1 国外研究现状

1.2.2 国内研究现状

1.3 研究思路与方法

1.4 本文基本结构

1.5 创新与不足

2.股票、期货定价理论及相互作用机制

2.1 股票定价理论

2.2 期货定价理论

2.3 作用机制

2.3.1 黄金期货价格对黄金类股票价格的作用机制

2.3.2 黄金类股票价格对黄金期货价格的作用机制

3.实证检验与分析

3.1 数据的收集与处理

3.2 实证方法

3.2.1 ADF平稳性检验

3.2.2 协整检验

3.2.3 误差修正模型(ECM)

3.2.4 向量自回归模型(VAR)

3.3 实证结果与分析

3.3.1 黄金期货价格与黄金类股票价格的基本统计分析

3.3.2 黄金期货价格与黄金类股票价格的平稳性检验

3.3.3 黄金期货价格与黄金类股票价格的协整检验

3.3.4 黄金期货价格与黄金类股票价格的ECM分析

3.3.5 黄金期货价格变化率与黄金类股票价格变化率的VAR分析

3.3.6 黄金期货价格变化率对黄金类股票价格变化率的影响在牛熊市中的对比

4.研究结果与建议

4.1 研究结果

4.2 研究建议

4.3 有待进一步研究的问题

参考文献

致谢