基于实物期权定价模型的煤炭地下气化发电项目的投资评价研究

摘要

随着我国经济的发展和气候环境的变化，如何减少环境污染、减少温室气体排放等问题已经越来越受到国家的重视，然而常规的燃煤发电污染严重，碳排放量也高。煤炭地下气化循环联合发电技术则可以很好的解决这些问题，也越来越受到各国的重视。不过由于煤炭地下气化发电项目受到国家政策、技术因素、市场因素等影响很大，不确定风险也高，所以运用传统的净现值法很难完全计算出项目真正的投资价值。
　　传统的净现值法只考虑静态价值，缺乏灵活性，认为不确定性会降低项目价值，对未来信息的价值考虑也有限。为了解决这一问题本文提出了用扩展的净现值法来计算项目的投资价值，将实物期权思想引入煤炭地下气化发电项目中，并建立了煤炭地下气化发电项目的实物期权定价模型。
　　在文章的最后，本文做了数值模拟，分别用传统的净现值法和实物期权评价方法计算了大同煤炭地下气化可行性分析研究项目的投资价值，并作了对比分析，得出传统的投资决策方法由于忽略了项目的不确定性和管理柔性的价值，所以在评估具有高风险和重大战略意义的项目时，有可能就低估了项目价值，而实物期权方法则在描述这类项目上有相对优势的结论。这也为以后进行类似项目的评价分析提供一个参考。

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变量注释表

1绪论

1.1研究背景（Background）

1.2研究意义（Significance）

1.3国内外研究现状（Research Status）

1.4主要研究内容、方法及研究路线（Research Contents、Approaches and Routes）

1.5本文的创新与研究特色（Research Characteristic and Innovation）

2实物期权基本理论概述

2.1实物期权的概念和种类（Definition and Types of Real Options ）

2.2实物期权理论的特点及适用条件(The Characteristics of The Real Option Theory and Applicable Conditions)

2.3实物期权方法在项目评估决策中的优越性（The advantages of real options method in the project assessment decision）

2.4实物期权定价方法 (Real Option Pricing Method)

2.5本章小结（Summary）

3煤炭地下气化发电项目投资中所蕴含的实物期权

3.1煤炭地下气化发电项目基本理论概述（ The basic theory of underground coal gasification power generation project overview）

3.2 UGCC项目的不确定性分析（Uncertainty analysis of underground coal gasification power generation project）

3.3煤炭地下气化发电项目各阶段所蕴含的实物期权分析（ Underground coal gasification power generation project contained in each stage of the real options analysis）

3.4本章小结(Summary)

4构建煤炭地下气化发电项目的实物期权模型

4.1与煤炭地下气化发电项目实物期权有关的随机过程（The stochastic process of real options about UGCC）

4.2实物期权定价模型中相关参数的描述( The description of the relevant parameters in real option pricing model)

4.3构建模型(Build models)

4.4本章小结（Summary）

5实物期权模型在煤炭地下气化发电项目中的应用

5.1项目介绍（Project introduction）

5.2项目基础数据说明（Descriptions of project-based data）

5.3两种项目评价投资计算方法的结果对比(Comparing the results of two calculation methods of project investment)

5.4本章小结（Summary）

6结论

参考文献

附录

作者简历

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