中国经济政策不确定性与原油价格动态相关性研究--基于DCC--GARCH模型

摘要

自2008年的金融危机爆发，全球经济一体化和世界各国金融市场间的联动性得以体现。经济政策作为各国政府为了避免经济崩渍式衰退或过热膨胀所采取的措施，虽然在一定程度上维持了金融市场的稳定，但是政府频对经济的繁干预带来了经济政策不确定性(EPU)。经济政策不确定性增加了投资者以及企业对未来投资环境的预期难度，使得公众信心指数下降，从而影响了企业和个人的投资，导致经济运行下行，对经济增长产生了负面影响。众多研究表明经济政策不确定性会对包括GDP、消费、投资和出口等实体经济产生影响，也会影响价格变量，如房地产价格、汇率和股票的价格等。因此，研究影响经济政策不确定性的因素就尤为重要。基于Jones和Olson(2013)的研究发现原油价格与经济政策不确定性指数之间存在一定的相关性，因此，本文研究中国原油价格收益率和Barker测算的经济政策不确定性指数之间的动态相关性。探索影响经济政策不确定性的因素。通过Granger因果检验，发现原油收益率是经济政策不确定性的单向Granger原因。该结果表明，原油价格的波动是影响经济政策不确定性增加原因。同时基于DCC-GARCH模型，研究发现原油价格收益率和经济政策不确定性指数之间存在显著的、持续的动态相关性。在总结研究结论的同时，结合中国实际情况，提出相应的政策建议:政府要密切关注原油价格的波动，积极采取有效措施防止原油价格的暴涨暴跌，保持经济的持续平稳运行。该结果也为公众进行合理预期提供了更多信息源。因此公众在预期未来投资环境时，也要密切关注原油价格的波动，提前采取措施做充分的准备以应对政府出台的经济政策对投资大环境的影响，调整投资策略，降低投资风险。

目录

声明

摘要

第一章绪论

1．1研究背景与意义

1．1．1研究背景

1．1．2研究的意义

1．2研究内容、方法、框架与技术线路

1．2．1研究内容

1．2．2研究方法

1．2．3研究框架

1．2．4技术线路图

1．3可能的创新与存在的问题

1．3．1可能的创新

1．3．2存在的问题

第二章文献综述

2．1国内外研究现状述评

2．1．1国外文献综述

2．1．2国内文献综述

2．2文献评述

第三章理论基础

3．1原油价格理论基础

3．2期现价格关系理论

3．3经济政策不确定性

3．3．1经济政策不确定性与原油价格关系理论

3．3．2经济政策对宏观经济变量的影响

3．3．3经济政策不确定性与企业投资行为理论

第四章实证研究

4．1变量的选取与概述

4．1．1变量的选取

4．1．2变量概述

4．2实证分析

4．2．1描述性统计分析

4．2．2单位根检验(ADF检验)

4．2．3 Granger因果关系检验

4．2．4 DCC-GARCH模型

4．3本章小结

第五章主要结论及政策建议

5．1主要结论

5．2政策建议

参考文献

致谢