经济政策不确定性、银行信贷投放与企业融资约束——基于TVP-VAR模型的动态影响分析

摘要

受新冠肺炎疫情的影响,全球经济政策不确定性加剧,这对银行信贷投放与企业融资约束产生了一定的冲击.运用2002年1月至2020年5月的月度数据,实证分析经济政策不确定性、银行信贷投放和企业融资约束两两之间的动态影响.结果表明:经济政策不确定性增加在抑制银行放贷的同时,加强了企业融资约束,且银行信贷投放规模越大,企业融资约束越弱;从等间隔脉冲响应来看,经济政策不确定性对银行信贷投放和企业融资约束的影响的长期效应要高于中短期效应;从时点脉冲响应来看,经济政策不确定性对银行信贷投放和企业融资约束的影响受所处宏观经济环境的影响.建议政府进行宏观调控时,应保持政策公开性与一致性,减少经济政策不确定性对银行信贷投放产生的负向冲击,同时加快发展资本市场,增加直接融资比重,降低企业对银行信贷的依赖性.