上市企业参股银行对企业经营绩效影响研究--以沪深两市A股上市企业为例

摘要

2005年以来，中央政府出台一系列政策文件积极推动以企业参股银行为主要形式的产融结合行为，以便实现企业产业资本与银行业金融资本相互融合，进而推动企业发展。在系列政策支持下，通过参与银行重组改制、股权投资等参股银行模式，一些企业实现了利润的优化和经营模式的改进，造就了海尔、中信集团、鲁能集团等一批大型企业。但是其中的负效应也不容忽视，“德隆系”等一些企业的坍塌也与产融结合相关。在这种情况下，分析上市企业参股银行是否能提高企业经营绩效，以及不同产权性质的上市企业参股银行提高经营绩效的效果是否具有差异性，对于提升上市企业市场竞争力，改善上市企业融资环境，具有重要的现实意义和政策意义。 针对以上问题，本文在已有研究的基础上，结合信息不对称理论以及交易费用理论等，运用模型实证分析予以解答。首先，本文以上市企业参股银行对其经营绩效的影响机理作为主要研究内容;其次，在研究中进一步考虑产权性质因素，运用理论比较分析具有不同产权性质的上市企业参股银行对提高其经营绩效影响的差异性;再次，本文选取2009-2015年间的沪深两市A股上市企业年报数据作为样本，剔除金融业的上市企业以及有数据缺失的样本后，共筛选出1751个有效的样本，并采用多元线性回归模型，实证分析上市企业参股银行对经营绩效的影响，进而对不同产权性质的上市企业参股银行对经营绩效的调节效应进行实证检验;最后，根据实证结果，得出研究结论，并从政府和上市企业两个层面提出合理化建议。 经过以上实证分析，本文得出以下结论:(1)上市企业参股银行能够提升上市企业经营绩效，参股银行比例越高，经营绩效得到的提高作用越大;(2)在非国有制的上市企业中，参股银行对于经营绩效的提升作用高于国有制的上市企业;(3)企业之间经营绩效水平相差较大，且会受到股权集中度及资本结构的影响。 针对于以上结论，本文提出以下政策启示:(1)上市企业可以通过参股银行重组改制以及股权投资等参股银行行为，实现企业产业资本与银行金融资本相互融合，进而促进双方合作;(2)非国有上市企业应努力增强自身实力，抓住参股银行的机遇，进而实现企业的多元化发展;(3)政府在推广鼓励产业资本与金融资本融合的同时，还需采取相应措施防范企业参股银行所导致违规贷款的发生;(4)在产融结合政策实施中，政府应该采取适当措施，更多发挥非国有企业的作用。

目录

声明

摘要

第一章绪论

1．1研究背景

1．2研究意义

1．3研究内容

1．4研究方法

1．5技术路线

1．6可能的创新与不足

1．6．1本文的创新之处

1．6．2本文的局限性

第二章概念界定及文献综述

2．1概念界定

2．1．1参股银行

2．1．2经营绩效

2．1．3上市企业

2．2企业参股银行与经营绩效文献综述

2．2．1国外文献综述

2．2．2国内文献综述

2．2．3文献述评

第三章理论基础与研究假设

3．1理论基础

3．1．1信息不对称理论

3．1．2交易费用理论

3．1．3委托代理理论

3．1．4激励理论

3．2研究假设

3．2．1上市企业参股银行比例越高企业经营绩效越好

3．2．2非国有上市企业参股银行更有利于提高企业经营绩效

第四章模型设计及实证分析

4．1样本选取和数据来源

4．2变量设计及说明

4．2．1被解释变量

4．2．2解释变量

4．2．3控制变量

4．3模型设计

4．4描述性统计分析

4．4．1参股银行描述性分析

4．4．2企业经营绩效描述性分析

4．4．3不同产权上市企业参股银行描述性分析

4．4．4不同产权上市企业经营绩效描述性分析

4．4．5控制变量描述性统计

4．5相关性分析

4．6回归分析

4．7稳健性检验

第五章结论与建议

5．1研究结论

5．2政策建议

5．2．1对上市企业的建议

5．2．2对政府的建议

参考文献

致谢