企业债务来源对非效率投资行为影响研究

摘要

投融资活动是公司最重要的财务活动，是维持公司有序运作和规模持续扩大的基础，其已经变成在理论与实务领域普遍重视的热点。债务融资是公司资金的重要来源，其对公司投资活动产生的影响集中反映在下面两点：第一，投资不足及资产替代现象。造成该现象产生的原因是债权人与股东之间的冲突，而债务则能够有效缓解这一问题。二是过度投资现象。股东和管理人之间的矛盾，是导致企业出现过度投资的主要原因所在，对这一现象的治理可以通过负债来解决。非效率投资行为影响着企业资金使用效率、企业价值的提升以及资本市场的健康发展。目前，纵观国内外相关研究成果可知，债务融资对企业非效率投资行为所产生的影响，已经取得了一些研究成果，但是结论各不相同。伴随国内经济持续增长，市场革新进程的持续深入，债务融资和公司非效率投资活动之间的联系会表现出何种趋势非常具有探讨价值。所以，本文以我国独特的体制特征为背景，研究债务融资来源对公司非效率投资的影响机理，进而给国内上市公司运用债务融资手段制约非效率投资现象提供参考依据。
　　本文大体上包含下面六个部分:
　　第一部分，本章重点介绍本课题的研究背景，界定本文的相关概念，从理论和实践两个方面详细阐述了研究的意义。同时还详细说明了研究的主要内容、整体框架与运用的分析手段，同时指出本课题创新的地方。
　　第二部分，文献资料的梳理与归纳，主要针对现阶段国内外相关研究成果进行了详细的阐述，并在此基础上进行文献评述。
　　第三部分，为确保研究结果的准确性，在该章节中详细阐述了研究的理论基础，以此为后续的研究提供有效的依据，同时也对企业投融资理论进行了回顾。
　　第四部分，制定实证研究方法，主要结合上文所提假设，明确研究对象，变量因素以及构建相应的研究模型。
　　第五部分，在阐述过度投资和投资不足两种类型公司之间差别的基础上，从不同的债务来源对企业非效率投资行为的影响展开实证研究。
　　第六部分，针对上文的研究工作展开归纳与总结，并且在此基础上给出相应的策略与意见，同时说明本次研究活动中存在的缺陷并确定未来的研究方向。

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第一章 绪论

1.1 选题背景和意义

1.2 相关概念界定

1.3 主要内容和研究框架

1.4 研究方法

1.5 本文创新点

第二章 文献综述

2.1 国外研究现状

2.2 国外研究现状评述

2.3 国内研究现状

2.4 国内研究现状评述

第三章 理论基础

3.1 委托代理理论

3.2 信息不对称理论

3.3 预算软约束理论

第四章 实证设计

4.1 研究假设

4.2 研究样本

4.3 模型设计及变量定义

第五章 实证分析

5.1 非效率投资度量模型的回归结果分析

5.2 描述性统计分析及相关分析

5.3 债务来源对非效率投资行为影响的实证结果回归分析

5.4 稳健性检验

第六章 总结

6.1 研究结论

6.2 政策建议

6.3 研究中存在的不足之处以及未来的研究方向

参考文献

个人简历

致谢