基于EVA的经营者业绩评价与激励机制探讨

摘要

20世纪90年代以来,财务管理的目标演进为股东价值最大化,但委托——代理理论告诉我们,在企业经营权与所有权分离的条件下,经营者不可能像股东一样思维或行动.如何选用合适的经营者业绩评价指标,建立科学的激励机制,把对经营者的激励与其真实的经营业绩挂钩,有效地激励和约束经营者,缓解经营者与股东之间的矛盾,成为一个难题.文章首先将EVA指标与传统的经营者业绩评价指标进行比较,论证EVA是一个相对合理的经营者业绩评价指标.随后,文章将EVA指标融入传统的年薪制与股票期权制中,试图探求更新的、更有效的激励机制.最后,文章认为,基于EVA的经营者业绩评价与激励机制在中国的广泛应用和有效地发挥作用,需要市场经济的进一步完善和企业体制改革的进一步深化.

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引言

1概述

1.1理论依据

1.1.1委托——代理理论

1.1.2财务管理目标——股东价值(财富)最大化

1.2 EVA及其渊源

1.2.1 EVA的概念及定义式

1.2.2 EVA的前提及内涵

1.2.3 EVA的由来

1.2.4 EVA的计算及调整

1.3 EVA在西方国家的应用及其效果

1.3.1 EVA在西方国家的广泛应用

1.3.2 EVA在西方国家股票市场实证

2基于EVA的经营者业绩评价分析

2.1经营者业绩评价

2.1.1经营者与经营者业绩评价

2.1.2经营者业绩评价指标选用的原则

2.1.3传统经营者业绩评价指标及其局限性

2.2基于EVA的经营者业绩评价的优势

2.2.1与股东价值创造密切相关

2.2.2鼓励经营者创造股东价值

2.2.3体现经营者的能力和努力程度

2.2.4体现对经营者公平的原则

2.3 EVA与BSC的比较

2.3.1 BSC指标体系

2.3.2 EVA与BSC的比较

3基于EVA的经营者激励机制设计

3.1激励机制与业绩评价挂钩的必要性

3.1.1激励与激励机制

3.1.2激励机制与业绩评价挂钩的必要性及我国企业的现状

3.2斯腾斯特公司的EVA奖金计划

3.2.1 EVA奖金计划的设计

3.2.2 EVA奖金计划的特色

3.3基于EVA的经营者年薪制设计

3.3.1我国现有经营者年薪制的设计及存在问题

3.3.2基于EVA的经营者年薪制设计

3.4基于EVA的经营者虚拟股票期权设计

3.4.1经营者一般股票期权的理论缺陷及在我国实行时的障碍

3.4.2基于EVA的经营者虚拟股票期权设计

4基于EVA的经营者业绩评价与激励机制在中国应用时的障碍及应用前景

4.1基于EVA的经营者业绩评价与激励机制在中国应用时的障碍

4.1.1 EVA本身的局限性

4.1.2中国现实环境中的障碍

4.2基于EVA的经营者业绩评价与激励机制在中国应用的对策建议及应用前景

4.2.1基于EVA的经营者业绩评价与激励机制在中国应用的对策建议

4.2.2基于EVA的经营者业绩评价与激励机制在中国的应用前景

结论

致谢

尾注

参考文献