能源效率会影响企业绩效吗?来自我国高耗能行业的证据

摘要

全球气候变化是当前人类社会面临的重大挑战，加强节能减排、践行绿色低碳发展、走可持续道路已成为我国各行各业特别是高耗能行业的战略选择。在我国十三五规划的大背景下，高耗能企业面临着提高能源效率、降低能源消费的巨大压力。本文以我国的高耗能企业为例，收集了2010年至2014年间的面板数据为样本，探索了能源效率对企业财务绩效的影响情况。在综合考虑了经济学和管理学的相关理论基础，包括利益相关者理论、企业社会责任、可持续发展理论和资源基础理论等，以及相关文献中的现有结论，提出本文的研究假设。介绍了用于计算全要素能源效率所用的DEA方法的基本概念和基础模型。根据利益相关者理论的原则，本文选取了六个指标来指代财务绩效，即股东权益报酬率、资产收益率、投资回报率、投入资本回报率、销售利润率和托宾Q，分析能源效率与各个利益相关者所涉及的财务绩效之间的关系。对于能源效率，本文采用了能源强度和全要素能源效率两个指标，分别在第四章与第五章中与各个财务绩效指标进行回归分析，以此作为主体部分。根据以上独立变量、非独立变量和控制变量和本文的研究内容，选取合适的面板数据模型。在对高耗能行业搜集了数据之后，先对财务数据进行描述性统计分析。其次加入能源强度，从描述性统计分析中得出初步结论。最后，面板数据回归的实证分析结果表明，能源强度与股东权益报酬率、资产收益率、投资回报率、投入资本回报率、销售利润率有负向关系；而与托宾 Q没有明显的意义。说明能源强度越低，基于会计计量的财务绩效表现越好，能源效率对企业财务绩效有正向的影响关系。此外，我们还检验了能源强度与公司增长率之间的交互效应，加入了能源强度与公司增长率相乘所得的交互项再一次进行回归分析，发现较高的增长率能增加能源强度对财务绩效的影响作用。在第二部分的全要素能源效率对财务绩效的影响分析中，选取DEA模型，构建全要素能源效率测度模型，代入投入产出指标，计算出全要素能源效率值。以全要素能源效率指标进行回归分析的结果表明，其对股东权益报酬率、资产收益率有积极的正向影响；而对投资回报率、投入资本回报率、销售利润率和托宾 Q没有显著的意义。用两种方法计算出来的结果稍有差异，可能是因为能源强度指标的跨度更广，而全要素能源效率的数值被限定在一个区间内，而且考量了生产过程中的替代效应。综合两种方法的结论，本文可以推测出对于在意节能行为的利益相关者，其相应的财务绩效受到能源效率的正面影响。因此，对于政府来说，应积极倡导节能降耗的多方参与；响应地，对于企业来说，进行节能降耗能有效地完成政府的目标，还能有助于自身的生存发展，增加动力。

目录

声明

第一章 绪论

1.1 研究背景与问题的提出

1.2 研究目的及意义

1.3 国内外研究现状

1.4 研究内容及创新点

1.5 研究方法及技术路线

第二章 相关理论方法与文献分析

2.1 相关理论基础

2.2 DEA方法概述

2.3 文献分析

2.4 本章小结

第三章 高耗能企业的样本数据与模型选取

3.1 高耗能企业的样本选择与数据来源

3.2 变量选取

3.3 模型选取

3.4 描述性统计分析

3.5 本章小结

第四章 能源强度对财务绩效的影响分析

4.1 能源强度的定义

4.2 能源强度与财务绩效的描述性统计分析

4.3 回归结果与分析

4.4 能源强度与增长率的交互效应分析

4.5 本章小结

第五章 全要素能源效率对财务绩效的影响分析

5.1 全要素能源效率的定义

5.2 投入产出指标选取

5.3 基于DEA的全要素能源效率测度模型

5.4 回归结果与分析

5.5 本章小结

第六章 结论与展望

6.1 研究结论

6.2 管理启示与政策建议

6.3 不足与展望

参考文献

致谢

在学期间的研究成果及发表的学术论文