高新技术企业成长期融资策略研究

摘要

近年来高新技术产业在发达国家得以蓬勃发展，在世界经济中地位越来越重要。然而我国科技成果转化率、高科技产业产值比重低的主要原因之一就是缺乏足够的资金支持。高新技术企业融资困难制约着我国高新技术的发展，这一问题不解决就会严重影响我国高新技术产业的发展和国际竞争力的提高。本文试图从企业资本结构理论以及风险投资理论入手，以及对实践的考察来探讨我国发展高新技术产业最重要的问题——高新技术企业成长期的融资策略，以期对我国高新技术产业的发展有所借鉴。 在内容上，本文首先就高新技术企业成长期融资策略研究的背景、意义进行了较详细地说明，并从高新企业自身和融资渠道两方面全方位的剖析了高新技术企业成长期融资难的原因。为研究高新技术企业成长期的融资策略，本文以资本结构理论和风险投资理论为基础，通过对这些理论的梳理得出了本文研究所基于的理论——企业优序融资模式，即首先是内部融资，其次是借款、发行债券、可转换债券，但要留有一定的负债容量，如果举债后仍有资本需求，最后是发行新股融资。然后具体分析了高新技术企业成长期各阶段的融资特征，在此基础上分析了与其成长期各阶段风险程度最为吻合，并且融资成本最小、融资收益最大的优序融资策略。本文还应用模糊多因素、多层次综合评判方法(AHP法)对外部融资策略进行排序，得到最佳外部融资策略是风险投资，并通过实例研究了高新技术企业吸引风险投资应注意的问题。本文还以实证研究方式，分析了(可转换)优先股和可转换债券融资策略的运用模式，及其推广应用。

目录

文摘

英文文摘

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第1章导言

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究框架

第2章高新技术企业成长期融资难原因分析

2.1高新技术企业成长期各阶段划分

2.2高新技术企业成长期融资难原因之一——融资渠道现状分析

2.2.1直接融资渠道

2.2.2 间接融资渠道

2.2.3其他融资渠道

2.3高新技术企业成长期融资难原因之二——高新技术企业自身原因分析

2.3.1高新技术企业的技术风险

2.3.2高新技术企业的市场风险

2.3.3高新技术企业的财务风险

2.3.4高新技术企业的道德风险

第3章高新技术企业融资的理论基础

3.1有关融资结构理论

3.1.1融资结构理论综述

3.1.2企业优序融资模式概述

3.2有关风险投资理论

第4章高新技术企业成长期各阶段融资特征及融资策略分析

4.1研究开发阶段的融资特征及融资策略

4.1.1研究开发阶段的融资特征

4.1.2研究开发阶段的融资策略

4.1.3对研究开发阶段融资策略的实例统计分析

4.2创业阶段和早期成长阶段的融资特征及融资策略

4.2.1创业阶段和早期成长阶段的融资特征

4.2.2创业阶段和早期成长阶段的融资策略

4.3加速成长阶段的融资特征及融资策略

4.3.1加速成长阶段的融资特征

4.3.2加速成长阶段的融资策略

4.4稳定成长阶段的融资特征和融资策略

4.4.1稳定成长阶段的融资特征

4.4.2稳定成长阶段的融资策略

4.5高新技术企业成长期各阶段皆适用的融资策略

4.5.1融资租赁策略

4.5.2兼并策略

4.6总结

第5章高新技术企业成长期最佳外部融资策略分析

5.1高新技术企业成长期最佳外部融资策略AHP法分析

5.1.1融资策略决策层次分析结构的确立

5.1.2融资策略决策AHP模型的准则层权重的确定

5.1.2应用模糊多因素、多层次综合评判方法对外部融资策略进行排序

5.2高新技术企业最佳外部融资策略——风险投资的优势分析

第6章高新技术企业成长期融资策略的实证研究

6.1中新苏州工业园区创业投资有限公司简介

6.2高新技术企业WN公司吸引中新创投风险投资的实证研究

6.2.1高新技术企业WN公司所面临的问题分析

6.2.2 WN公司的启示——高新技术企业吸引风险投资应遵循的准则分析

6.3高新技术企业优先股融资策略运用的实证研究

6.3.1优先股的运用策略——中芯国际模式

6.3.2中芯国际模式借鉴——和舰科技(苏州)吸收中新创投优先股投资

6.4高新技术企业可转换债券融资策略运用的实证研究

6.4.1可转换债券运用策略——大唐电信模式

6.4.2大唐电信模式借鉴一中新创投的可转换债券融资策略

第7章结论

参考文献

致谢

在读硕士期间发表的论文