安全第一准则下最优保险投资策略选择

摘要

保险公司的收入来源主要有两项业务：一项是承保业务，另一项是投资业务。随着我国经济的不断发展，保险公司面临的竞争越来越激烈，单靠保费收入的传统承保业务已经不足以满足保险公司的收益需求，因而保险投资业务越来越作为保险公司提高收益的重要手段。保险投资是指保险公司将暂时闲置的资金进行投资以期获得收益的过程，它不但可以增加保险公司的利润收入，提高公司的竞争力，还可以进一步促进资本市场的发展。目前随着国际市场经济的逐步复苏以及我国国内对保险投资政策的逐步开放，保险公司的发展既面临机遇又面临挑战。如何做好保险投资决策，提高公司收益，增强自身竞争实力已经成为保险公司面临的一个重要课题。
　　安全第一准则是Roy(1952)首次提出来的，它是指对每个投资者而言，设定一个“灾难性”水平——破产水平，使得投资者选择的投资策略尽可能规避“灾难”水平损失的发生。鉴于保险公司不同于一般企业的负债经营的特点，安全性是其面临的首要原则。而安全第一准则正是在安全的前提下实现资金的保值增值，因此对保险公司而言，安全第一准则更为适用。
　　本文正是结合了保险公司自身的特点，假定保险盈余过程为经典的Lundberg-Cramér模型，分别考虑保险投资市场是由一个无风险债券和多个风险证券构成的连续资本市场和跳跃资本市场的情形。在给定可接受灾难水平下，建立保险公司选择最优投资策略的安全第一准则模型。利用 Lagrange乘数法求解多层优化模型，得到了保险公司的最优投资策略和有效边界的解析表达式。并在此基础上分析了累积索赔折现值、承保风险、索赔强度等因素对最优投资策略的影响。最后，运用数据对保险公司如何分配投资资金进行了模拟。

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第一章 绪 论

1.1 选题背景

1.2 选题意义

1.3 文献综述

1.4 研究思路与框架

1.5 研究的创新性

第二章 我国保险投资现状

2.1 保险投资定义

2.2 保险投资原则

2.3 保险资金的来源

2.4 保险投资对象

2.5 我国保险投资现状

2.6 对策建议

第三章 连续市场条件下的最优保险投资策略

3.1 投资市场的刻画

3.2 模型建立

3.3 最优投资策略

3.4 关于风险及投资策略的分析

3.5 小结

第四章 带跳市场条件下的最优保险投资策略

4.1 投资市场的刻画及建模

4.2 最优投资策略

4.3 关于风险及投资策略的分析

4.4 小结

第五章 数据模拟

5.1 连续市场数据模拟

5.2 跳跃市场数据模拟

5.3 小结

第六章 总结与展望

附录

附录a 最优投资策略推导过程

附录b ε的求解过程

参考文献

攻读硕士学位期间取得的学术成果

后记