碳信息披露、碳排放量与企业价值的研究

摘要

工业化进程加快使得温室气体的排放越来越严重。温室效应引起社会各界的广泛关注，碳减排领先的企业逐渐受到资本市场的奖励，非政府组织开始对企业进行施压，要求企业主动披露碳信息，旨在通过碳信息披露迫使企业提升关于节能环保的形象。企业对碳信息披露的重视程度不断增加，越来越多的企业加入碳信息披露项目(Carbon Disclosure Project，简称 CDP)，向公众进行自愿性的碳信息披露。企业也不再简单的将碳减排看做一项负担，而逐渐意识到与之相关的机遇与风险，CDP所披露的碳排放的信息和数据更是成为资本市场投资决策参考的重要依据，碳信息披露已经成为影响企业价值的重要因素。
　　基于以上分析，本文主要研究企业碳信息披露与企业价值的关系，首先回顾了国内外的相关文献，提出碳信息披露与企业价值的相关性假设。实证部分，本文选取了2012-2014年标准普尔500强公司作为样本来源。运用倾向得分匹配法证明了与不公开披露碳信息的企业相比，公开披露碳信息的企业价值更高，其次以公开披露碳信息的企业为对象，考察碳信息披露质量，碳排放量对企业价值的影响作用，结果发现，碳信息披露质量显著提升企业价值，而碳排放量显著降低企业价值。最后，从理论上本文认为代表碳信息披露质量的 CDLI指数得分是CDP组织的一种主观打分，它的高低具有很强的主观性，而企业披露的真实碳排放量具有很强的客观性，也就是说，CDLI指数得分每提高一分并不能完全代表企业节能减排做的好，但碳排放量每下降一千公吨，却可以直观地说明企业在节能减排上做得贡献。因此本文认为纵使二者对企业价值均有显著影响，本文仍然认为与CDLI指数得分高的这种“说得好”的企业相比，社会大众更偏好于碳排放量少的这种“做得好”的企业，即碳排放量对企业价值的影响更显著，尤其是对于碳密集行业这种表现更加明显。
　　本文在前人的研究成果上，创造性地将CDLI指数得分与碳排放量对企业价值的影响效果进行对比，并根据实证结果给出相应的政策建议。通过碳信息披露与企业绩效的关系研究，将为投资者与企业决策提供信息参考，增加微观主体决策的有效性。碳披露有效性的反馈信息为进一步完善碳信息披露框架和政策制定提供了启示，同时也将有助于为进一步健全和完善我国的碳交易市场提供决策信息。

目录

声明

第一章 绪论

1.1研究背景

1.2 研究意义和价值

1.3 研究内容和框架

1.4主要创新点

第二章 文献回顾

2.1非财务信息披露与企业价值相关性研究

2.2社会责任信息披露与企业价值相关性研究

2.3环境信息披露与企业价值相关性研究

2.4碳信息披露与企业价值相关性研究

第三章 碳信息披露的理论基础

3.1自愿披露理论

3.2 社会政治理论

第四章碳信息披露、碳排放量与企业价值的实证分析

4.1研究假设

4.2实证方法与变量的选择

4.3 资料来源和样本选取

4.4 研究分析与结果

第五章 研究结论和政策建议

5.1 结论

5.2 政策建议

5.3局限性和展望

参考文献

攻读硕士期间所发表学术论文

后记