机会约束下商业银行在债券市场上投资管理的均值-VaR模型

摘要

近些年来，我国的商业银行之间的竞争愈演愈烈，并随着互联网金融的不断创新和发展以及我国社会主义利率市场化的程度的不断加深，商业银行传统的依靠存款、贷等获得利差收益的经营模式受到越来越大的限制。因此，在我国金融管理体系下，进行投行业务（本文主要研究商业银行将资本金投资于债券市场以获取收益）后出现的风险以及该怎么控制出现的投资风险具有重要的意义。即在商业银行资本金一定的情况下，要想得到最高的经营利润，就要在投资产生的收益和风险之间进行比较和衡量，确定最优投资组合方案。
　　本文主要运用投资组合理论来分析银行在债券市场的投资情况，具体研究了银行投资于国债、金融债券和企业债券三种债券，以三种债券组合的均值收益率作为银行投资的收益，以组合收益率的方差及协方差的线性组合来衡量投资的风险大小。而VaR作为一种衡量风险的新的金融指标被引入到本文的投资组合理论中，并以马科维茨的均值—方差模型为基础，研究了机会约束下的均值—VaR模型。在以收益率服从正态分布的条件下，用VaR来衡量风险的大小，并结合期望收益的约束来解决银行如何进行债券投资的问题。考虑到金融收益率的分布一般与正态分布不同，故作为本文的创新，研究了收益率服从非正态分布的均值—VaR投资组合模型。
　　通过对金融资产收益率数据的收集、分析以及运用上述方法的研究，可以得出银行想要在债券市场取得相对高的收益，必须在一定的置信水平下，出售闲置的国债和金融债券以获得资金用来投资3A级企业债券，只有这样才能保证在一定的风险下取得最大的经济收益。并且本文对置信水平α和β做了定性的分析，并给出了选择α和β的合理建议。

目录

声明

第一章 绪论

1.1研究背景

1.2 研究意义

1.3 文献综述

1.3.1 国外研究综述

1.3.2国内研究综述

1.4研究内容、创新点和不足之处

1.4.1研究内容

1.4.2创新点

1.4.3不足之处

第二章 商业银行的投资管理

2.1投资银行

2.1.1 投资银行业务概述

2.1.2 投资银行的功能

2.1.3商业银行开展投行业务的必要性

2.2商业银行债券投资

2.2.1商业银行债券投资业务

2.2.2债券投资的必要性

2.2.3债券投资品种

2.3商业银行的投资风险

2.3.1风险的概述

2.3.2风险资产收益率的常用假设

2.3.3风险的度量

2.4马科维茨投资理论及最优资产组合

2.4.1马科维茨投资理论

2.4.2均值—方差模型

第三章 机会约束的均值—VaR模型

3. 1模型的前提假设

3.2 数据的选取

3.3机会约束下的均值—VaR模型的建模

3.3.1均值—VaR模型

3.3.2机会约束下的均值—VaR模型

第四章 非正态分布假设下的均值—VaR投资组合

4.1非正态的均值—VaR模型

4.2非正态均值—VaR模型的应用分析

第五章 结论和建议

5.1研究结论

5.2研究建议

参考文献

致谢