金龙汽车资本结构与经营绩效研究

摘要

财务学界对资本结构问题的研究由来已久，并且从MM理论诞生开始，资本结构理论更是引起了学术界的广泛关注。由于企业的资本结构影响综合资本成本，而企业的综合资本成本又会影响到企业的经营绩效，因此，资本结构与企业经营绩效的关系随着实践的发展逐渐成为财务学界研究的重点。两者之间关系的探讨，对于最优资本结构的确定，融资决策的优化，企业经营绩效提高都有着重要意义。
　　首先，本文界定了资本结构和经营绩效的基本含义，对以往的国内外研究情况进行了初步梳理，从理论上分析了资本结构与企业经营绩效之间的关系;同时，对金龙汽车进行了综合能力的SWOT分析。
　　然后，分析了金龙汽车资本结构和经营绩效的现状，选取在沪深两地上市的19家汽车企业2010-2012年的年报的财务数据，采用基于Logistic模型的多元回归分析法和聚类分析法对汽车行业资本结构与经营绩效关系进行实证研究，得出了65％的资产负债率符合一般认为的安全负债，具有很强的参考意义。企业既可以企业借助于负债经营，可以获得债务利息的抵税效应，取得利用财务杠杆的好处，以此来提升企业的盈利程度，避免高负债带来的高财务风险，从而改善企业的经营绩效。
　　最后，对金龙汽车通过优化资本结构提高经营绩效提出了对策建议:金龙汽车近年来的资产负债率一直高于70％，已经超出了安全负债比率，在同行业内对比债务水平偏高，进一步增加债务融资不仅难以实现，对净资产收益率的贡献十分有限，而且将大大增加企业的财务风险。金龙汽车在严格控制负债增加的同时，努力降低债务水平，进一步加强成本费用控制，提高销售净利率，以提高企业绩效，更好地应对外部挑战。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景及意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 资本结构与经营绩效相关性研究综述

1．2．1 国外研究综述

1．2．2 国内研究综述

1．2．3 评述

1．3 研究内容与研究方法

1．3．1 研究方法

1．3．2 研究内容

2 资本结构与经营绩效理论分析

2．1 资本结构理论

2．1．1 资本结构的基本含义

2．1．2 资本结构理论的发展

2．2 企业经营绩效

2．2．1 企业经营绩效的含义

2．2．2 企业经营绩效的衡量指标

2．3 资本结构与企业经营绩效的相关分析

2．4 本章小结

3 金龙汽车经营现状分析

3．1 客车行业分析

3．1．1 客车行业发展现状

3．1．2 客车行业发展趋势

3．2 金龙汽车简介

3．2．1 金龙汽车经营概况

3．2．2 金龙汽车的组织架构和企业文化

3．3 金龙汽车SWOT分析

3．3．1 SWOT分析法介绍

3．3．2 金龙汽车内外部环境分析

3．3．3 金龙汽车综合SWOT分析

3．4 本章小结

4 金龙汽车资本结构与经营绩效分析

4．1 金龙汽车资本结构与经营绩效现状

4．1．1 金龙汽车资本结构现状

4．1．2 金龙汽车经营绩效现状

4．1．3 金龙汽车资本结构与经营绩效相关分析

4．2 资本结构与企业绩效实证研究

4．2．1 评价指标的选取

4．2．2 样本选择与数据来源

4．2．3 基于Logistic模型的回归分析

4．2．4 动态聚类分析

4．3 实证分析结论

4．4 结合SWOT分析提出的政策建议

5 研究结论

参考文献

致谢